中央汇金出手，证券业并购风暴或开启

6月6日，证监会一则公告引爆资本市场——中央汇金投资有限责任公司正式成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家金融机构的实际控制人。

这场“国家队”的资本运作，不仅让市场嗅到了金融改革的硝烟，更让券商股瞬间成为焦点。因为，这背后，有可能会推动券商行业开启新一轮并购重组浪潮！

从财政部到中央汇金：一场“权力交接”背后的深意

时间回到今年2月，中国东方、中国信达和长城资产三家金融资产管理公司（AMC）接连发布公告，宣布将所持股份无偿划转至中央汇金。

短短数月，股权变更已尘埃落定。财政部让渡控制权，中央汇金接过“接力棒”，这场看似低调的权力交接，实则暗藏玄机。

资料显示，中央汇金目前已掌控中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券等7家券商牌照，加上此次新增的8家金融机构，其金融版图已覆盖证券、基金、期货全领域。总资产规模近3.2万亿元，净利润超340亿元，相当于中信证券的两倍体量。如此庞大的“国家队”，显然不是为了“纸上谈兵”。

券商并购潮将至？“汇金系”整合或一触即发

官媒上证报援引业内人士观点指出，“汇金系”券商的股权调整有望推动证券行业新一轮并购行情。市场上目前流传着多种可能“合并剧本”：

如中金公司+中国银河+申万宏源：打造“航母级”投行；

信达证券+东兴证券+长城国瑞证券：AMC系券商内部整合；

中金公司与1-2家AMC系券商：强强联合，拓展国际化业务等。

为何市场对“汇金系”整合如此期待？答案在于资源整合与效率提升。

业务协同：券商与基金、期货公司联动，可提供“一站式”综合金融服务；

成本优化：通过集中采购、共享IT系统等手段，降低中小券商运营成本；

风险防控：中央汇金的“国家队”背景，能为行业注入更多稳定性。

更重要的是，监管层多次释放“鼓励并购”的信号。2023年《关于推动证券行业高质量发展的指导意见》明确指出，支持头部券商通过并购重组提升行业集中度。而中央汇金的强势入局，无疑为这一政策落地提供了“加速器”。

总结：全球顶级投行成长史印证并购的必要性。

花旗集团：从“银行”到“金融帝国”的并购狂潮

花旗的并购史堪称“金融版图的全球化拼图”。

1998年，花旗银行与旅行者集团（含美邦保险、CitiFinancial等）合并，总资产规模从1500亿美元跃升至7000亿美元，成为全球首个横跨银行、保险、证券、资产管理的“全能金融集团”。
此后，花旗通过收购Primerica、商业信贷公司等，持续完善其“个人银行+企业投行+资产管理”的全链条服务体系。五年内，其总资产增长71%，股东权益激增92%，总收入和利润分别提升72%和2.6倍。

高盛：从“交易商”到“全能巨头”的并购密码

高盛的并购战略堪称教科书级别。

1981年，高盛收购J.Aron公司，首次进入外汇、贵金属等固定收益领域，标志着其从传统投行向多元化金融服务商的转型。这一并购直接贡献了1989年高盛总利润的30%，为其后续发展奠定基础。
进入90年代，高盛进一步通过设立资本合作投资基金（GS Capital）、投资拉夫·劳伦公司等案例，将并购工具从“短期套利”升级为“长期战略布局”。

例如，1994年以13.5亿美元换取拉夫·劳伦公司28%股权，并自派总裁参与管理，三年后通过出售股份套现超4.87亿美元，剩余股份市值飙升至53亿美元。

当前中国TOP5券商平均净资产仅相当于高盛的18%，规模化迫在眉睫。汇金系的特殊优势在于：既能通过行政力量快速推进整合，又能依托国家信用获取全球业务通行证。