持续升温！下一个并购风口会是这些赛道吗？

近期，A股市场并购重组主题持续升温。5月27日，盘面上，尽管三大指数震荡调整，但并购重组相关个股表现强势，截至发稿，尚纬股份、莱绅通灵、烽火电子等多只股票涨停，资金聚焦于产业整合逻辑明确的标的。

这一现象的背后，是政策端持续释放的改革红利与市场对优质资产整合的强烈预期。

一、政策红利密集释放：

1、审核效率提升：5月16日修订的《上市公司重大资产重组管理办法》明确建立简易审核程序，符合条件的吸收合并或发行股份购买资产项目审核周期大幅缩短至“2+5+5”工作日，显著降低交易时间成本。

2、制度创新支持：新规优化同业竞争监管要求，引入私募基金“反向挂钩”机制，缩短锁定期，鼓励长期资本参与重组，为科技创新企业注入活力。

3、地方政策加码：上海、福建、厦门等地密集设立百亿级并购基金，例如福建省设立100亿元省级并购基金，厦门市新设50亿元基金并配套“投贷联动”贴息政策，推动区域产业升级。

二、产业整合成主旋律，标杆案例引领市场逻辑

1、半导体产业链垂直整合标杆：海光信息拟换股吸收合并中科曙光，形成“芯片设计—服务器—云计算”全产业链闭环，成为《重组办法》修订后的首单上市公司间合并案例。此举不仅强化国产算力生态竞争力，更释放监管鼓励产业链“强链补链”的信号。

2、生物医药与地方国资协同发力：上海生物医药并购私募基金（规模46.6亿元）由上海医药、君实生物等联合出资，响应《上海市支持上市公司并购重组行动方案》，目标推动产业链集聚整合，培育国际竞争力企业。

3、国有资本主导的并购矩阵：上海国资并购基金矩阵总规模超500亿元，聚焦集成电路、生物医药等领域，计划至2027年打造8-10家“硬核”上市公司，激活3000亿元并购规模。

三、三大投资主线凸显

1、产业链整合标的：

半导体与算力：海光信息与中科曙光合并模式或成行业范式，看好具备技术协同的标的（如设备、材料环节）。

生物医药：地方国资与龙头企业联合设立的基金有望加速创新药、医疗器械领域整合。

2、政策受益方向：

科创板未盈利企业：新规对轻资产科技企业估值包容度提升，半导体设备、创新药等领域或迎估值修复。

地方国企改革：津投城开、淮河能源等地方国资整合案例显示，低证券化率国企资产注入潜力大。

3、跨界并购与民企机会：

友阿股份联合设立半导体并购基金并收购深圳尚阳通，显示民企通过跨界布局寻求第二增长曲线的趋势。

四、展望：政策与市场协同，生态闭环加速形成

当前，政策端通过简化流程、扩大资金来源（如险资、国资）为并购重组提供制度保障，而市场端则通过产业链整合、跨界并购探索新增长极。随着“新质生产力”主题深化（如深交所全球投资者大会聚焦），并购重组有望从“单点突破”迈向“生态闭环”，推动科技产业升级与资本市场高质量发展。

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（25）