算力概念风头正劲，赛道新风口已至！

2025年5月6日，算力概念在A股市场再度活跃，成为投资者关注的焦点。常山北明、电光科技这两只个股更是强势实现两连板，有方科技的涨幅也超过10%。除此之外，华胜天成等多只算力概念股表现亮眼，涨幅居前。

一、消息面上

近期海外科技巨头纷纷传出积极信号，微软、Meta、谷歌等海外大厂的资本开支指引持续乐观。据统计，海外主要云厂商公布的2025年1-3月季报，总计Capex约765.4亿美元，同比增加64.0%。其中，谷歌2025Q1资本开支为172亿美元，同比增长43%，并维持全年750亿美元资本开支指引不变。这些数据表明，全球AI算力基建正在持续加快，从而带动了相关产业链的发展。

二、国产算力突破加速

国内市场同样掀起了一股算力建设的浪潮。2025年被视为国内AI基建元年，年初诸多互联网大厂以及国家层面纷纷提出加快AI算力建设的计划和目标。

随着AI技术的不断发展和应用场景的不断拓展，国内市场对于算力的需求呈现出爆发式增长。在此背景下，算力租赁板块率先在2025年一季报中体现出业绩增长。例如，宏景科技在2025年Q1实现营收4.89亿元，同比增长958%，归母净利润达到0.22亿元，同比增长334%，其算力租赁业务成为盈利的主要来源。东吴证券预计，2025年中报会有更多家公司体现算力租赁业务业绩。

华为昇腾910C芯片于5月启动大规模出货，该芯片采用Chiplet双芯片封装技术，性能达到英伟达H100的60%，且已通过DeepSeek等头部AI企业的性能验证。此举不仅缓解了H20禁令带来的供应缺口，也是国产AI芯片从“可用”迈向“好用”的新阶段。与此同时，北京明确提出对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的民营企业按投资额一定比例给予支持，并鼓励参与绿色创新平台及智算中心项目。

此外，H20被禁，下游客户的需求开始转向算力租赁和国产算力卡，这进一步推动了国产算力产业的发展。AI算力卡的采购量不断增多，有望带动AIDC（人工智能数据中心）需求的快速增长。

三、证券机构观点

招商证券认为，5月市场风险偏好有所提升，市场风格有望回归科技成长，其中国产算力及AIAgent板块值得重点关注。谷歌及微软对AI的积极投入打消了市场此前对互联网大厂可能下调资本开支的焦虑，使得AI算力有望迎来新一轮行情。在海外不确定性加大的背景下，国产AI算力的重要性日益凸显。DeepSeek-R1的出现带动国内AI大模型全面进入深度思考领域，为国内AIAgent的开发奠定了坚实基础，当下我国AI推理大模型也在持续迭代升级，加速了AI的落地应用。

东吴证券指出，随着AI基建的推进，除了算力租赁业务外，未来算力交易等创新商业模式也可能会逐渐涌现，为相关企业带来更多的盈利增长点，进一步拓展算力产业链的发展空间。

中金公司认为，AI推理需求加速发展，云端硬件高景气度延续。看好三大投资方向：一是AI硬件技术升级（液冷、CPO等），二是国产算力生态成熟，三是AI应用场景落地。算力作为数字经济底座，2025年产业规模有望突破3.5万亿元，带动数字经济占GDP比重提升至45%。

随着人工智能技术的不断进步和应用场景的持续拓展，算力作为人工智能发展的基础支撑，其需求将会持续增长。长期来看，AI算力作为新质生产力的核心底座，在政策支持、技术突破和需求爆发的多重驱动下，产业链上下游企业将迎来历史性发展机遇。

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