央行月内四度释放降准降息信号！二季度或是重要窗口期

中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛 “不稳定世界中寻找货币与金融稳定” 分论坛上郑重表态，在全球不确定性显著加大的背景下，中国坚定推行适度宽松的货币政策。事实上，央行已连续多次实施降准降息举措，旨在通过灵活的货币政策调整，为经济发展注入强劲动力，其政策立场清晰且坚定。

近期，央行依据国内外经济金融形势，再度提及将择机降准降息。

一、央行月内密集发声，释放强烈宽松信号

2025 年 3 月以来，央行已四次公开提及择机降准降息。

3 月 6 日，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，明确表示今年将根据国内外经济金融形势及金融市场运行状况，择机降准降息，并指出当前金融机构存款准备金率平均为 6.6%，仍有下行空间，央行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率同样存在下调空间。

3 月 13 日，央行党委扩大会议强调实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具维持流动性充裕。

3 月 18 日，央行货币政策委员会 2025 年第一季度例会再次提出，要加大货币政策调控力度，提升调控的前瞻性、针对性与有效性。央行的密集发声，彰显出稳定经济增长的坚定决心。

二、借鉴美联储经验，巧用预期管理引导资金流向

美联储在货币政策调控过程中，常通过前瞻性指引开展预期管理，有效引导市场资金流向，稳定经济与金融市场。

央行 3 月内四次提及降准降息，或是借鉴美联储经验，通过强化与市场的沟通，引导市场形成合理预期，让资金提前布局，刺激实体经济投资与消费，从而推动经济复苏。

这一举措，不仅能为市场提供明确的政策信号，还有助于稳定投资者信心。

三、市场有效需求不足问题严峻，二季度降准降息可期

多位分析师指出，二季度我国经济面临有效需求不足的问题，外部压力也将进一步加大，这使得货币政策宽松的必要性显著增强。

财信金控首席经济学家伍超明表示，二季度实体自发性需求不足的状况可能依然突出，实际利率偏高，降准、降息的必要性上升。加之美国经济、物价走弱，美联储 6 月降息概率增加，为国内货币政策宽松打开了空间。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，二季度降准降息窗口有望开启，今年降息力度将超过去年，全年降息幅度可能达到 50 个基点，降准幅度约为一个百分点。

四、央行在 3 月内四次提及择机降准降息，为市场注入了一剂强心针

1、申万宏源认为，二季度 A 股将进入防御思维占优阶段，高股息资产具备较高性价比，港股高股息资产相较 A 股更具优势。从中期来看，科技产业发展趋势向好，建议重点关注国内 AI 算力和应用、具身智能、低空经济等领域的投资机会。

2、华泰证券发布 2025 年展望，预计 A 股盈利周期有望在下半年率先企稳。库存周期方面，2024 年四季度财政脉冲上行，有望推动 2025 年二季度信用周期转入修复通道，带动新一轮库存周期启动；产能周期上，供改有望在 2025 年二季度至四季度初见成效，A 股盈利趋势或强于收入趋势；若地产销售在 2025 年下半年企稳，A 股盈利在 2025 年后半程复苏的可能性将进一步提高。

3、国信证券指出，随着全球大模型的不断迭代与能力提升，AI应用的发展获得了强大的技术支持。同时，由于大模型API调用价格的持续下降，这为企业提供了显著的成本优势，从而推动了AI在各行各业的渗透率不断提升，并预计2025年将迎来AI应用的爆发性增长。

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