重大预判：A股924行情是反转，春节前后或迎“主升浪”

海通策略研报认为，1、A股去年924行情是反转而并非反弹：政策基调转向+牛熊周期规律+情绪触底，从行情涨幅和成交量能看不是熊市反弹。

2、24年10月8日以来的调整是牛市第一波上涨后的回吐，对比历史看调整时空已显著。随着政策落地，有望开启新一轮上涨。简单理解就是，去年10月8日以来的市场回调已近尾声，未来若增量政策加速落地推动基本面改善，行情有望开启新一轮上涨。

3、结构上，海通策略认为，科技和中高端制造基本面趋势更好。同时，房地产和消费医药下跌时间长、低估低配，政策发力背景下预期差较大。

或是英雄所见略同，兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日在富国基金2025海外投资策略会上也表达了类似看好A股牛市行情观点。

据证券市场周刊报道，张忆东认为，以924作为这一轮中国式牛市的起点，春节前后有望迎来这轮行情的主升浪。

值得注意的是，此前，1月12日中信建投证券分析师陈果也发布研报表示，后续无论是特朗普正式就职落地、汇率稳定与央行推进降准降息、春节后流动性改善预期、两会前的政策预期以及其他政策加码催化，都有望推动A股新一轮进攻行情，投资者应该考虑积极布局。

春季躁动是A股一种典型的日历效应，指的是股票市场在1月至3月期间较大概率的阶段性上涨行情，其中在2月取得正收益的概率最高。梳理历史行情不难发现，A股市场几乎每年都存在春季躁动行情。自2009年以来，仅2022年和2014年未出现，2015年更是直接从年初开启了一轮大牛市。

其背后的原理在于，其一，基本面角度，1月为上市公司业绩预告披露的时间窗口，随后市场将进入经济数据和业绩的空窗期，市场的目光也开始转向对新一年盈利的憧憬；

其二，政策面角度，1月中下旬地方两会密集召开，3月份全国两会召开，市场就政策预期展开博弈；

其三，流动性角度，春节前资金面流动性趋于紧张，节后随着资金回流，流动性压力有望缓解。