【德讯观市】三大指数涨跌不一，豆包概念集体爆发

今日三大指数窄幅震荡，深成指表现较强。截至收盘，沪指涨幅0.29%，深成指涨幅0.33%，创业板指跌幅0.11%。

盘面上，抖音豆包及消费电子概念股集体大涨，省广集团等多股涨停。上海国企改革概念股表现活跃，市北高新等10余股涨停。大消费股再度走强，零售、食品等方向领涨。机器人概念股走势分化，爱仕达等20余股涨停。

下跌方面，保险、银行等板块跌幅居前，天茂集团等多股跌停。整体全市个股涨多跌少，3800多只个股上涨。

资金上，两市成交金额1.78万亿，较上个交易日缩量4238亿。

后市展望：

展望后市，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成。经历长时间持续调整，悲观预期和微观结构出清，是股市具有估值弹性的先决条件。决策层对扭转经济形势与支持资本市场态度的积极转变，是构成远期预期上修、摆脱“熊市思维”与股市底部抬高的重要基石。资本市场改革提升股东回报，而化解债务、推动改革与稳定资产价格，有望构成中国经济发展的新“三支箭”，中国股市的转型牛正在形成。

策略上，建议关注金融、地产、科技等板块。

短期机会：

AI应用

量子位数据显示，截至11月底，抖音旗下AI智能助手豆包APP在2024年的累计用户规模已成功超越 1.6 亿，每日平均新增用户下载量稳定维持在80万，成为全球排名第二，国内排名第一的AI APP。多模态生成式AI对不同影视形态的赋能节奏有所不同。Al视频生成能力与其赋能的影视形态相对应，营销视频素材、短剧、动漫等有望率先受益。从产业链上下游来看，上游具有视频语料的公司，以及下游具有影视IP或网文IP的公司，都有望受益于AI视频生成技术的赋能，新的商业化潜力有望逐步释放。

中长期机会：

并购重组预期

4月12日，新“国九条”提出“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”。9月24日，证监会就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》公开征求意见，新政将进一步激发并购重组市场活力，加大改革力度，提高市场效率。2024年第四季度以来，共有91家A股上市公司披露并购重大重组进展，数量创下自2016年以来的单季度新高。与此同时，政策面不断传递宽松信号，A股再度进入并购重组活跃期。

大消费（国改）

8月3日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，要求有关部门发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，强化统筹谋划，制定专项政策举措，共同促进服务消费高质量发展。此外，国资委在9月27日召开国有企业改革深化提升行动，要在保证质量的基础上，确保今年完成70%以上的主体任务。大消费作为深入推进行业，看好国改赋能持续兑现。自2021年以来消费板块持续调整了3年，目前行业的估值普遍较低，很多龙头公司估值已经处于近五年低点，投资价值较高。

热点聚焦：

1、谷歌发布量子计算芯片Willow

12月10日，谷歌公布重大突破——其最新量子芯片Willow在基准测试取得惊人成绩，不到5分钟完成一项标准基准计算。而即使是如今最快的超级计算机，也需要花费“10的25次方”年的时间才能完成这项计算——这个数字远远超过了宇宙的年龄。

2、《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》发布

《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》昨日发布。其中提出，力争到2027年，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元。

3、大力提振消费扩大国内需求

近日，中央政治局召开会议，提出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。中央政治局会议的召开，为2025年经济工作指明重要方向，同时释放出更加积极有为的政策信号，后续重点关注中央经济工作会议的表态。

本文观点由研究团队：周建魁（执业编号：A1050619120001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！