【行业跟踪】AI持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局

核心观点：

需求端：AI 终端新品不断推出，端侧 AI 持续渗透成为主旋律。

（1）AI 耳机：2024 年为 AI 渗透元年，2024 年 9 月，字节跳动发布 Ola Friend智能体耳机，该耳机基于豆包 AI 大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制、情绪加油站等多项 AI 功能；

（2）AI 眼镜：2024 年新品频繁发布，AI 有望持续高速渗透。2024 年 5 月，华为发布华为智能眼镜 2 方框太阳镜，2024年 9 月，星纪魅族发布 StarV Air2 智能眼镜，2024 年 11 月，百度推出小度 AI眼镜，各终端厂商持续推出 AI 眼镜，展望未来，据 wellsennXR 预测，2029 年AI 智能眼镜年销量有望达到 5500 万副，到 2035 年，AI 智能眼镜销量有望达 14亿副，AI 眼镜有望持续高速渗透；

（3）AI 玩具：2024 年为 AI 渗透元年，2024年，字节跳动送出的中秋礼包中包含了一个 AI 毛绒玩具“显眼包”，该 AI 玩具集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等，可为消费者提供 AI 情感陪伴等功能；

（4）AIoT：终端厂商推出桌面机器人助力 AIoT 渗透，2024 年 10 月，天辰时代科技有限公司发布 TB-CE003家庭桌面机器人，该桌面机器人课提供多种 AI 智能化功能，助力端侧 AI 持续渗透。随着端侧 AI 产品不断推出，端侧 AI 有望持续渗透。

供给端：关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海。2024 年 12 月 3 日，多行业协会针对供应链自主可控齐发声，中国半导体行业协会指出，美国芯片产品不在安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片；中国互联网协会呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片；中国汽车工业协会发布声明称，为保障汽车产业链、供应链安全稳定，建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；从芯片自给率来看，据 TechInsights 数据，2020年中国芯片市场规模约为 1460 亿美元，中国生产的芯片规模约为 242 亿美元，芯片自给率约为 16.6%，2021 年芯片自给率约为 17.6%，2022 年约为 18.3%，中国芯片自给率仍有较大提升空间，国产芯片替代星辰大海。

SoC 是影响 AI 终端体验的硬件核心。2C 场景端，“普适应+性价比“是主要逻辑。2C 的 AI 终端硬件不会作为算力终端，仅需满足部分定向的端侧需求，因此 SoC 方案需主要解决低功耗、兼具连接能力、芯片处理能力等核心问题。以 AI 眼镜为例，目前主流的 SOC 方案有三种：1）高通 XR、AR 系列芯片，2）手表方案移植，3）SOC+外挂 ISP方案。2B 场景端，计算推理能力为王，多核异构（CPU+GPU+NPU）将成为主流方案。

机会观点：

随着 AIoT 持续渗透，有望打开下游市场空间，同时，在自主可控背景下，SoC 竞争格局有望持续向好，需求端和供给端双重改善的背景下，SoC 行业有望迎来高成长，坚定看好各 SoC 公司，建议关注恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技等。

资料来源：东方财富Choice金融终端、民生证券《电子行业动态：AI眼镜投资思考》2024/12/03，开源证券《电子行业点评报告：AI持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局，坚定看好SoC行业》2024/12/04，德讯证顾整理时间：2024/12/06。）

风险提示：AR 光学方案更迭不及预期、创新不及预期、销量不及预期、汇率波动。

一、AI 终端产品持续发布，端侧 AI 持续渗透成为主旋律

（一）AI 耳机：2024 年为 AI 渗透元年，可满足消费者日常办公、生活、学习等多种需求

字节跳动发布了 Ola Friend 智能体耳机。2024 年 9 月，字节跳动发布 Ola Friend智能体耳机，该耳机基于豆包 AI 大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制，以及情绪加油站等多项 AI 功能，通过“豆包豆包”关键词或长按耳机即可便捷唤醒，为用户的生活、学习，工作提供帮助。

Ola Friend 智能体耳机为消费者带来了“智能化”的听觉体验

资料来源：电子技术设计

（二）AI 眼镜：2024 年新品频繁发布，AI 高速渗透有望持续

2024 年 5 月 15 日，在华为夏季全场景新品发布会上，华为隆重推出了最新力作——华为智能眼镜 2 方框太阳镜。该 AI 眼镜定价 2299 元，搭载了最新的华为HarmonyOS 4 操作系统，并深度融合了华为盘古 AI 大模型的先进技术。用户只需轻敲镜腿，即可唤醒华为语音助手，享受播报天气、航班、日程安排、打车服务等便捷功能。

华为智能眼镜 2 方框太阳镜可为用户提供播报天气、航班、打车服务等功能

资料来源：IT 之家

2024 年 9 月 25 日，星纪魅族发布了 StarV Air2 智能眼镜。StarV Air2 在一代的基础上实现了升级变革，以轻薄时尚的外观设计和强大的 AI 功能，为用户提供全天候的 AI 智能体验。

StarV Air2 智能眼镜可为消费者提供全天候的 AI 智能体验

资料来源：手机之家

2024 年 11 月 13 日，百度正式推出了小度 AI 眼镜。官方称该产品为“全球首款搭载中文大模型的原生 AI 眼镜”，该眼镜搭载了百度文心大模型和 DuerOS AI 操作系统，小度 AI 眼镜具备第一视角拍摄、边走边问、卡路里识别、识物百科、视听翻译、智能备忘等功能。

小度 AI 眼镜可为消费者提供第一视角拍摄、边走边问等功能

资料来源：IT 之家

2024 年 11 月，雷鸟创新公司宣布，新款 AI 拍摄眼镜雷鸟 V3 将于近期发布。该产品由雷鸟与博士眼镜联合发布，搭载了高通骁龙 AR1 芯片、高精度摄像头及多模态 AI 技术，旨在为用户提供更加舒适、智能的穿戴体验。

雷鸟 V3 可为用户提供更加舒适、智能的穿戴体验

资料来源：IT 之家

AI 眼镜有望持续高速渗透。展望 2025 年，据智能涌现报道，小米正计划推出新一代 AI 眼镜，该产品预计将于 2025Q2 发布。根据 wellsenn XR 的预测，2025 年开始，AI 智能眼镜将在传统眼镜销量保持稳定增长的大背景下快速向传统眼镜渗透，到 2035 年，全球 AI 智能眼镜销量有望达 14 亿副。

未来 AI 智能眼镜将实现快速向传统眼镜渗透（单位：万副）

数据来源：Wellsenn XR

（三）AI 玩具：2024 年为 AI 渗透元年，可提供 AI 陪伴等功能

2024 年 9 月，火火兔推出的 AI 早教学习机详情页中曾介绍了“儿童版交互大模型”相关信息。“儿童版交互大模型”由火火兔与百度文心联合定制，用以提供人机语音互动方面的技术支持。其互动内容涉及百科知识、生活常识、成语词典、历史诗词、讲故事。还有火火兔儿歌、故事新唱等。搭载大模型的特点主要在于可以点播歌曲，语音识别精准，人机互动问答等方向。

火火兔 AI 机器人可为儿童提供 AI 成长陪伴等功能

资料来源：多知网

2024 年中秋节，字节跳动送出的中秋礼品中包含了一个 AI 毛绒玩具“显眼包”，其后至今，多个社交平台陆续出现了一些显眼包的体验内容。显眼包是一款基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。

“显眼包”AI 玩具可为消费者提供 AI 情感陪伴等功能

资料来源：多知网

（四）AIoT：终端厂商推出桌面机器人助力 AIoT 渗透

2024 年 10 月 11-13 日天辰时代科技有限公司与中移杭州信息技术有限公司共同发布最新产品-TB-CE003 家庭桌面机器人。TB-CE003 家庭桌面机器人是天辰时代首款 AI 大模型中屏机器人，创新外观 10 英寸大屏幕，支持云台 360°水平旋转，屏幕可竖向多角度调节。支持大小屏同显或异显，视频通话，远程看护、远场近场语音交互、AI 数字人、表情机器人等多种 AI 智能化功能，支持星闪，提升产品低功耗、低时延、高速率、高可靠等流畅性体验。

TB-CE003 家庭桌面机器人可以提供多种 AI 智能化功能

资料来源：天辰时代

二、关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海

（一）多行业协会齐发声，关注供应链自主可控，谨慎采购美国芯片

2024 年 12 月 3 日，多行业协会针对供应链自主可控齐发声：（1）中国半导体行业协会：在全球经济一体化的今天，美国的单边主义不仅损害了中美两国企业的利益，极大增加了全球半导体供应链成本，中国半导体协会坚决捍卫中国半导体企业及全球供应链合作伙伴利益，呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体产品供应商，呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展；（2）中国互联网协会：为确保我国互联网产业安全、稳定、可持续发展，呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片，寻求扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的芯片；（3）中国汽车工业协会：为保障汽车产业链、供应链安全稳定，建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；（4）中国通信企业协会：美国对华管制措施的随意性影响美国芯片产品的稳定供应，应谨慎采购美国芯片。

（二）芯片自给率仍有较大提升空间，中国芯片国产替代市场星辰大海

2020 年《国家十四五规划》中提出，2025 年国产芯片自给率要达到 70%，据TechInsights 数据，2020 年中国芯片市场规模约为 1460 亿美元，中国生产的芯片规模约为 242 亿美元，芯片自给率约为 16.6%，2021 年芯片自给率约为 17.6%，2022年时约为 18.3%，我国芯片自给率仍有较大提升空间，中国芯片国产替代市场有望提升。

我国芯片自给率仍有较大提升空间

资料来源：TechInsights

三、影响 AI 终端体验的核心环节——SoC 的方案趋势

（一）2C 场景端，“普适应+性价比“是主要逻辑

消费电子主打用户体验，因此 2C 的 AI 终端硬件不会作为算力终端，仅需满足部分定向的端侧需求，例如提升基础功能、长续航、低功耗等。

在 AI 可穿戴设备领域：

AI 可穿戴设备在用“普适应+价格”的逻辑打造亮点产品。当前的可穿戴设备具备广大使用基础：2023 年全球品牌 TWS 耳机年销量约 3 亿对；2023 年手表/手环年销量预计达 1.86 亿只；2023 年中国戴眼镜人群接近 7 亿。在广阔的潜在市场需求下，若 AI 设备的价格可下沉至千元甚至百元级别，配备稳定的 AI 体验，则有望打造新的现象级产品。

AI 眼镜等硬件 SOC 需求同源，但路径未定，国产厂商大有可为。当下，AI 眼镜等设备仍属于轻量级产品，硬件结构较为简单，其中 SoC 成为影响功能体验和成本的关键因素。

当下可穿戴 SOC 的核心能力具备共性：1）低功耗。解决高重量+低续航的核心痛点；2）具备连接能力。蓝牙+WiFi 集成是趋势，部分需求蜂窝能力；3）芯片处理能力。根据音频、图像、视频等应用场景需求渐次升级，但尚不需要运行端侧模型。

以 AI 眼镜为例，目前主流的 SOC 方案有三种：1）高通 XR、AR 系列芯片：方案成熟、能力完整但冗余，且价格昂贵；Rayban-Meta 搭载的高通 AR1 Gen1芯片成本约 55 美金，占眼镜硬件综合成本 34%。2）手表方案移植：如展锐 W517和影目等合作；3）SOC+外挂 ISP 方案：目前性价比优选方案，例如恒玄的BES2800+外挂 ISP 方案，成本较优，但影像调教仍有空间。

国产SoC可依靠国内成熟的硬件供应链生态，凭借优秀的性能+低成本方案，迅速推进国产替代的行业逻辑。

AI 可穿戴设备的 SoC 趋势

资料来源：民生证券研究院整理

在 AI 玩具领域：

AI 玩具背后潜在广阔的长尾市场。AI 玩具为“万物皆可 AI”提供优秀样本。玩具外壳+内嵌“魔匣”即可获得基于大模型的 AI 硬件，为大模型落地变现提供合理方案。其中，SOC 只需提供“联网上云+语音交互”的功能，旨在以低成本获得优秀的 AI 体验。

（二）2B 场景端，计算推理能力为王

2B+端侧部署模型，未来 AI 硬件的下一阶段。以上的各种 C 端场景只是 AI硬件落地的第一阶段，但在特定应用中的“时延、隐私、断网、续航”等等问题仍然是 AI 体验的核心痛点，因此 2B 场景仍然存在广大 AI 硬件落地需求，在此场景下或需本地部署模型，因此通常需要 SOC 具备更强大的推理计算能力，多核异构（CPU+GPU+NPU）是主流方案。

四、机会观点

随着 AIoT 持续渗透，有望打开下游市场空间，同时，在自主可控背景下，SoC 竞争格局有望持续向好，需求端和供给端双重改善的背景下，SoC 行业有望迎来高成长，坚定看好各 SoC 公司，建议关注恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技等。

研究承诺

本报告所采用的数据均来自合法合规渠道，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。承诺遵守国家法律、法规及证券监管机构、行业自律组织的各项规章制度，恪守独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平的原则，为投资者提供专业服务。

投资评级说明

评级标准

概念标的：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。