必看！并购重组那些事儿

近期在政策推动下并购重组可谓是市场新宠儿，企业间积极响应并购重组愈演愈烈。抛开各种炒作热度，并购重组大家真的了解透了吗？

 

什么是并购重组？

并购重组是资本市场支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。简单来说，企业对股权、资产、负债进行的收购、出售、分立、合并、置换活动，达到资源的重新整合和优化配置，提升企业的整体竞争力和市场价值。

 

并购重组可以涉及不同的企业或行业，目的是扩大规模、增强技术实力或优化资本结构，搞活企业、盘活资产。

 

其并购方式如现金购买资产、股票购买资产、换股并购、债权转股权、承债式并购等。

‌其中市场上并购重组最活跃的方式是现金购买资产与股票购买资产‌。这两种方式市场中占据主导地位。当前资本市场并购重组进入活跃期，A股上市公司并购案例同比增逾80%。

 

新“国九条”对活跃并购重组市场作出重要部署以来，中国证监会坚持市场化方向，进一步优化并购重组政策环境，相继推出“科八条”“并购六条”等支持性政策，更好发挥资本市场并购重组主渠道功能，激发并购重组市场活力。

 

在企业的并购重组过程中，也会经历好几个阶段。并购重组通常3个月完成；而借壳则需半年到九个月，完整的需要经历，交易预期，交易兑现，和并购套利。这个阶段，股价会经历一路上涨，然后公司一路澄清、下跌、再上涨的循环。

 

为进一步回应市场诉求，助力上市公司更好理解政策导向、把握监管理念，上交所整理了近年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例，以《并购重组典型案例汇编》的形式向上市公司发布。本次汇编涵盖多种类型均有收录。便利市场主体参照实施。

 

但是现阶段我国随着并购数量的剧增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足，拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。

 

那么肯定会有人问这与国企改革又有什么关系呢？关系老大了。老规矩我们先要了解国企改革的基础知识。

 

什么是国企改革？

改革开放以来，随着市场经济的逐步建立，国有企业面临着来自私营企业和外资企业的激烈竞争。这种情况下，国企必须转变经营理念，优化资源配置，才能在市场中立于不败之地。

 

‌‌国企改革是就是将央企集中优化组合或私有化。调整国有企业的所有制结构，引入非国有资本，提高国有企业的效率和市场竞争力。目的是激发国有企业的活力，提升其在国内外市场的竞争力，同时促进国有资产的保值增值。

‌

 

国企改制的方式多种多样，一般包括股份制改革、整体出售、引入战略投资者等。

 

其中，股份制改革是最常见的一种形式。通过将国企转变为股份有限公司，政府可以将部分股权转让给社会资本，从而引入更多的资金和管理经验。

 

咋看是不是觉得和并购重组有点像，其实都是企业结构调整的重要手段，有不谋而合之处，但它们的实施目的、方式和市场环境存在明显差异。

 

并购重组和国企改革区别

 

1、目的重点不同

并购重组：主要目的是通过资源的重新整合和优化配置，整合为一个更大更强的企业。提升企业的整体竞争力和市场价值。

 

国企改革：在原来的基础上做一些调整，重点在于调整国有企业的所有制结构，再引入非国有资本，促进国有资产的保值增值。

 

2、主要参与者

并购重组：可以是公开市场交易，也可以是私下协议进行，参与者可以涉及不同的企业或行业。不仅限于国有企业。

 

国企改革：通常涉及国有企业的改革，可能包括混合所有制改革、股权结构调整等，参与者主要是国有企业及其投资者。

 

3、政策和市场环境

并购重组：受到政府监管和市场机制的共同影响，政府的政策支持和资本市场的活跃程度对并购重组活动有很大影响。

 

国企改革：政策支持力度更大，涉及的政策文件和改革措施更为具体和详细，市场环境的变化也会影响改革的推进速度和方式。

 

国企改革 并购重组梦幻联动

近年来，国家对国企改革的支持力度不断加强。从鼓励优质资产注入到“科八条”、“国九条”提到的并购重组重要性，再到近期推动的跨集团战略性重组，从上到下，围绕国企改革，不断的有消息刺激，政策导向非常明确！

 

9月10日，解放日报发文《聚焦核心竞争力深化国资国企改革》，提到更大范围、更深层次、更广领域统筹配置国有资本，推动跨集团、跨层级战略性重组。

 

9月12日，证监会主席表示，中国证监会将进一步全面深化资本市场改革，不断提高上市公司质量和投资价值，充分发挥多层次资本市场体系功能，支持企业通过股债融资、期货风险管理等渠道发展壮大，多措并举活跃并购重组市场。

 

当我们深入分析市场最新动态时，不难发现并购重组已成为推动国企改革一把钥匙。

 

伴随着并购重组市场进入活跃期，央国企日渐成为并购重组的主力军。Wind数据显示，以最新披露日期作为统计标准，截至2024年11月6日，今年A股上市公司披露的重组事件为187件，较2023年同期的102件大增超80%。

 

其中，有79件为中央企业或地方国有企业所属上市公司的并购案例，占比超过四成。

未来，将有更多国企加入到并购重组的行列中，其中不乏能够在行业内形成“垄断”地位的龙头企业。通过优化企业结构和提升效率，国企改革将带动一批优质企业脱颖而出。

并购重组这三大趋势

展望未来，A 股并购重组市场将呈现三大趋势。一是产业并购；二是科技并购；三是国资并购。其中，国资并购具备政策、资金、资源以及高并购成功率等多重优势。

 

在新一轮国企改革背景下，国资有望成为驱动并购重组市场的重要力量。一系列并购重组政策的放宽，有望开启新一轮并购宽松周期，短期有助于提振市场情绪，中长期有利于新兴行业优势资源的整合。

 

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（23）