2024.4.26晨会纪要

一、宏观

财政部公开发文表态支持央行下场购买国债，而央行相关负责人在接受《金融时报》采访时也提出，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。

央行如果下场在二级市场购买国债，大概率是基于配合特别国债发行的考虑，近期不大可能成为常规的流动性管理手段。

而且，央行如果真的开始下场购买国债，只要规模适度，与经济增速和目标物价水平基本匹配，都属于正常的货币政策操作，也不能认为就是“量化宽松”和“财政赤字货币化”。
二、策略
A股盈利在2023年三季度开始已经出现触底回升，从2023年四季度至2024年来看，随着经济复苏的持续推进，在低基数和库存、盈利周期的影响下，预计今年全年A股盈利有望逐季改善，并在2024年年底左右达到较高水平。

一方面在低利率环境下，市场积极重估低估值红利资产；另一方面市场阶段性波动较大，银行板块防御价值凸显。
三、热点研究
华为“超充联盟”成立 液冷超充步入量产元年
华为数字能源举办了2024华为智能电动&智能充电网络战略与新品发布会。华为数字能源携手车企、充电运营商及产业伙伴在会上宣布成立生态联盟体——“超充联盟”，通过“共建生态”的方式，为用户打造极致体验、广覆盖的超充网络，促进新能源汽车、充电网络产业快速高质量发展。

我们认为公共充电需求持续增长，超级充电标准落地，快充升级带来产业链快速发展。国内新能源车保有量预计持续高增长，叠加国内政策刺激，国内充电桩布局较深的运营及制造公司未来有望迎较大弹性。华为600kW液冷超充站引领技术趋势，超充桩成为充电桩投资侧重点。
四、行业研究
北京车展飞行汽车成为最亮风景
政策面
1）中央层面，工作会议定调低空经济战略性新增长引擎地位。
3月，国务院正式将“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”写入政府工作报告。作为新质生产力的代表，低空经济已经成为培育发展新动能的重要方向；
2）地方层面，各省市积极颁布低空经济支持政策。
2023年11月，海南率先发布《海南省无人驾驶航空器适飞空域图》，在全国范围内首次做出低空空域放开的持续性尝试；
2024年1月至今，北京、广东、深圳、安徽、山西、四川、苏州等省市和自治区省政府工作报告提出积极发展低空经济的各项政策，从开辟新质生产力的层面将低空经济作为战略性新兴产业。
商业落地方面，2月底开始，eVTOL试飞陆续开展，相关产品陆续进入验证期。
国内，亿航智能EH216-S已取得中国民航局TC、PC许可；峰飞航空V2000CG货运版eVTOL取得中国民航局TC许可；沃飞长空、峰飞航空、沃兰特、时的科技、小鹏汇天、御风未来等主机厂多款eVTOL飞行器型号已申请中国民航局CAAC或欧洲航空安全局EASA适航认证，有望陆续取得TC、PC。