财富在线：“5 大发展趋势”看懂人形机器人竞争新格局（附股）

前段时间，FigureAI完成150小时超长无人直播测试引发全网热议。机器人全程自主完成包裹分拣作业，全程稳定高效、零失误运行。

这场超长时间实景实测，彻底终结了行业旧规则：过去依靠炫酷演示视频博取热度的时代已经落幕。无法落地、无法盈利、稳定性不足的机器人技术，都属于无效创新，行业正式进入以落地量产、商业变现为核心的全新阶段。

与此同时，摩根士丹利发布的重磅研报《Humanoid Horizons:MoneyMeetsMachines》，更新全球百强、中国66强人形机器人企业榜单。这份被业内称为“行业终局判决书”的报告，揭露了赛道残酷真相：人形机器人上半场拼单点技术突破，下半场拼的是国家级完整产业链实力。

一、全球格局定型：中美二分天下

本次全球百强榜单仅统计上市企业，即便未纳入大量优质未上市独角兽，行业竞争格局依旧清晰稳定，核心呈现中美双雄主导、其他国家边缘化的态势，是两国产业硬实力的真实体现：

机器人行业阵营情况表：

​

榜单排名的核心看点并非名次高低，而是中美走出了两条完全差异化的制胜路线：

美国主打软件降维打击，依靠顶尖算法定义机器人的智能上限；中国主打硬件底盘碾压，依靠成熟工业体系保障机器人落地量产下限，一软一硬，形成不可替代的核心竞争优势。

二、三大核心赛道彻底洗牌，行业逻辑全面改革

本次榜单更新，彻底改写了传统行业认知，三大核心赛道格局迎来变革，新旧势力完成交替。

1.大脑赛道：美国绝对垄断

作为行业最高壁垒，机器人大脑赛道由美国绝对垄断，全球24家核心企业中，美国独占15家，统治优势显著。国内仅有百度、地平线、台积电3家企业奋力突围，软硬件智能核心差距依然明显。

2.身体赛道：中国领跑，掌握全球成本霸权

如果说大脑赛道国内仍在追赶，机器人硬件身体赛道，中国已是全球规则制定者。全球56家核心硬件企业，中国占据20家，全覆盖减速器、电机、丝杠、驱动控制、传感器、激光雷达等全链条核心零部件，产业布局无短板。

依托国内完善的产业生态，新能源汽车、3C电子领域的龙头企业跨界入局，三花智控、拓普集团、汇川技术等企业，将万亿市场验证的成熟工业能力，快速平移至机器人赛道，大幅加速行业迭代速度。

全球机器人核心硬件赛道中国20家核心企业名单：

3.集成赛道：代工巨头入场，终结行业PPT乱象

集成赛道是今年变化最大、最容易被忽视的领域，也彻底终结了行业“重演示、轻落地”的泡沫乱象。过去行业充斥着堆参数、秀Demo、炒概念的PPT机器人，始终无法实现稳定量产交付。

本次榜单新增“合约制造商”类目，将规模化量产交付能力列为行业核心准入门槛，彻底重塑行业标准。立讯精密、工业富联、和硕等头部代工巨头集体入局，补齐了行业最大短板。

这类企业深耕精密制造多年，拥有极致的成本控制、严苛的品控体系和成熟的供应链协同能力。在机器人从原型机走向商业化量产的关键阶段，稳定、低成本、大批量的制造能力，远比炫酷的技术演示更有价值。

三、未来十年五大趋势

1.资本持续扎堆，中国成全球核心主战场

2026年尚未过半，全球人形机器人融资总额已超越2025全年总量，行业资本热度持续攀升。其中中国贡献了全球46%的VC募资增量，资本用真金白银确认了中国赛道的核心地位，行业红利正式进入集中兑现期。

2.交付量指数级爆发，万亿市场加速落地

随着产品定价趋于合理、适配场景不断成熟，B端刚需全面释放，行业机器人交付量将迎来5-10倍的爆发式增长。优必选锁定年度5000台工业机器人交付目标，各大零部件企业均规划数万级产能。

3.行业壁垒迁移：数据飞轮取代软硬件优势

长期来看，算法将逐步开源、硬件将全面模块化，行业同质化会持续加剧。未来真正的核心壁垒，不再是硬件参数和算法模型，而是真实物理场景的高价值交互数据。率先完成实景落地、搭建数据闭环、形成数据迭代飞轮的企业，将构筑无法复制的核心护城河。

4.价值链重构：零部件优先受益，整机后置兑现

整机厂商看似热度更高，但需要承担极高的技术迭代风险，即便是特斯拉Optimus，也面临机型推倒重来的迭代阵痛。而核心零部件企业不受整机设计迭代影响，全场景通用、业绩确定性强，将优先兑现产业红利。

5.商业化终局：先B后C，刚需场景为王

未来十年最确定的黄金赛道是B端商用场景，工业制造、仓储物流、高精巡检、机场地勤等重复、繁重、高危的岗位替代场景，投资回报逻辑清晰、刚需明确，是行业商业化落地的核心答案。

四、机构观点

万联证券认为，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化、商业化的破晓时刻。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。

中信建投证券指出，Figure03全天候直播包裹分拣任务，这表明人形机器人正在从实验室加速走向商业化应用阶段，人形机器人板块的核心已从主题投资向量产预期演进，机器人在工业、商业、家庭等场景的落地进程是当前资本市场关注的重点。

湘财证券表示，随着数据飞轮效应推动机器人大小脑技术快速进步，人形机器人产能、单位生产成本与终端需求有望进入正循环，从而推动我国及全球人形机器人产销量爆发式增长，相关主机厂与上游核心零部件厂商业绩有望快速提升。

未经允许不得转载：财富在线 » 财富在线：“5 大发展趋势”看懂人形机器人竞争新格局（附股）