财富在线：滤光片基本面拆解，一片难求！被低估的上游紧缺品种（附3股）

滤光片是光通信的新业务，是“800G/1.6T高速光模块波分复用技术（WDM）”的核心元件。但由于高端镀膜材料和设备受制于地缘政治与垄断，滤光片成为了光器件中的“紧缺品种”。

【1】宏观环境

为什么“滤光片”需求会爆发？核心原因在于AI算力集群互联需求的激增。

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这条链条很清晰：AI大模型训练与推理算力的需求指数增长→数据交换流量也随之暴增→传统的电互联遭遇物理极限→光互联成为必然选择→WDM技术被大规模采用→核心元件的滤光片用量倍增。

国盛证券指出，算力规模每提升10倍，互联带宽需求提升约100倍。800G/1.6T光模块中，FR8或2FR4方案单个模块收发端需16个滤光片，1.6T用量翻倍。而供给端，其扩产受制于上游镀膜材料与设备，目前，滤光片表现出在“需求爆发、扩产刚性”的供需失衡。

“十四五”数字经济、基础电子元器件行动计划均把精密光学器件、高性能滤波元件列入重点突破方向，研发加计扣除、首批次保险补偿、地方产业基金多重加持，为国产替代铺路。

【2】行业与区域

从行业角度看，滤光片是用于光信号传输系统中选择性透过特定波长光信号的关键光学元件,广泛应用于光纤通信、光模块、激光雷达、数据中心等领域。光通信滤光片可抑制噪声、分离信道、提高信号清晰度,从而保障高速光通信系统的稳定运行。

LPI数据称，全球光通信滤光片市场2025年约9.65亿美元，2031年望达14.36亿美元，CAGR6.8%；中国市场占比约28%–35%，增速高于全球平均，是国产替代主阵地。

滤光片产业链上游为高端镀膜设备与高纯光学材料，长期由日德厂商主导；中游以TFF薄膜滤光片为核心产品，向Z‑BLOCK等集成化组件升级，海外龙头占据高端DWDM市场，国内企业快速实现国产替代；下游直接配套800G/1.6T高速光模块，最终应用于AI数据中心、电信传输网及CPO/硅光系统。

区域格局方面，北美是全球最大消费市场，超大规模数据中心密集，云厂商资本开支领跑，高端DWDM需求旺盛，是海外龙头核心粮仓；欧洲的工业与电信标准严苛，OpenRAN、卫星通信拉动特种滤波需求；日本高端设备与材料垄断，工艺积累深厚。

我国光通信滤光片行业已形成中低端全面国产化、高端快速突破、头部集中、梯队清晰的竞争格局，整体处于国产替代加速期，是全球增速最快的区域市场。

【3】相关公司

东田微：光隔离器、WDM滤光片、Z-block组件已批量出货，南昌基地扩产推进。据年报，实现营收8.77亿元、净利润1.01亿元，同比分别增长46.9%、80.2%，2026年第一季度净利润同比增长39.6%、毛利率环比提升6.37个百分点。

天孚通信：公司的主营业务是高速光器件的研发、规模量产和销售业务。主要产品包含WDM(AWG)耦合技术平台/MUX＆De-MUX产品解决方案。一季报显示公司一季度营收13.30亿元、净利润4.92亿元，同比分别增长40.82%、45.79%。

腾景科技：公司具备复杂膜系结构设计及高精度镀膜工艺，为半导体设备领域客户提供高性能光学薄膜解决方案，从事精密光学元组件和光纤器件的研发、生产和销售。一季度营业收入1.71亿元、同比增长51.17%，归母净利润1443.3万元。

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