财富在线午评：慢牛根基未动！蓄力或为跳得更高，静待花开

盘面解析

市场早盘高开低走，算力硬件概念逆势走强

市场早盘高开低走，沪指跌近1%，再度失守3900点关口。沪深两市半日成交额1.07万亿，较上个交易日缩量1157亿。盘面上热点较为杂乱，全市场超4700只个股下跌。

从板块来看，算力硬件概念逆势走强，汇源通信2连板，新能泰山9天7板，德科立触及20cm涨停。算力租赁概念局部异动，算力调度方向领涨，思特奇、直真科技涨停。机器人概念表现活跃，华瑞股份、嵘泰股份涨停。

截至收盘，沪指跌0.93%，深成指跌0.73%，创业板指跌0.21%。

周四A股市场呈现震荡探底、尾盘微幅回升的走势，三大指数集体调整。盘面上板块分化特征明显：受国际油价反弹带动，油气板块逆势走强；医药股延续防御属性，获得资金青睐；而周三尚显活跃的算力、半导体等板块则跌幅居前。

这种快速轮动格局，恰恰说明市场正处于新旧动能切换的蓄力阶段。在外部突发事件不确定性与清明小长假临近的双重压力下，市场情绪趋于谨慎，两市成交额继续萎缩。

再看今日上午盘，或受昨晚美股光模块公司Lumentum大涨带动，算力相关的CPO板块再度领涨两市，盘面依然是快速轮动格局，两市成交额进一步萎缩。轮动加速，正是“以时间换空间”的典型特征。

对于外部突发事件预期的反复摇摆，无需过度担忧。

核心逻辑在于：短期市场的悲观情绪已经历了一轮相对充分的释放，而突发事件主要双方目前仍处于多方博弈阶段，真正走向极端冲突的概率或许并不高。从边际影响看，类似的突发事件扰动对A股的冲击正在逐次递减。

更为重要的是，国内基本面暖风已至。

虽然突发事件的演变仍可能对全球风险偏好形成扰动，但中国能源结构多元化、对国际局势波动的内在缓冲能力正在不断增强。最新公布的制造业PMI数据重回扩张区间，有力印证了经济景气度的改善，对市场情绪起到了显著的提振作用。

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总的来看，A股的修复之路虽可能一波三折，但“以时间换空间”的概率较大。当前正值年报及一季报密集披露期，观察业绩改善的行业方向，或将成为穿越震荡周期的关键。蓄力阶段深耕，慢牛格局未变，静待花开。

上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据；涉及任何个股只做案例分享，不做任何推荐，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

以上观点由财富在线投顾服务部提供，投资顾问：常建武，登记编号：A1050619080001

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