财富在线：化“功”大法，三大需求驱动！

近期，中国磷化工产业链节能与绿色低碳提升项目推进会在安徽合肥落地。会议聚焦先进净化技术生产高纯度湿法净化磷酸等示范项目进展、中期评估情况，还围绕数字化能碳管理中心、碳排放因子数据库等重点项目展开研讨，明确了下一步工作要求。

随着政策、需求、供给端的重重发力，2026年化工或正迎来自身的周期拐点，我们一同看看它的三大维度支撑向上逻辑。

一、供给端：内卷落幕，周期底部彻底确认

过去几年，化工行业深陷“内卷”泥潭，产能无序扩张、价格战轮番上演，行业盈利被持续压缩。但经过近四年深度调整，行业资本开支基本见底，固定资产投资额自2025年中开始转负，标志着无序扩张时代正式结束，行业转向产能收缩、自律减产的新阶段。
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同时，欧洲、日韩等海外高成本产能加速退出，中国化工凭借完整产业链配套与显著成本优势，全球份额和定价权有望持续提升。供给格局的重塑，为行业景气度回升筑牢了基础。

二、政策端：反内卷+国产替代，双重护航护航

国家层面正为化工行业高质量发展保驾护航。“反内卷”持续深化，收紧新项目审批、淘汰落后产能，重塑行业竞争格局，推动龙头企业集中度提升。

在“国产替代”主线下，光刻胶、电子特气、高端工程塑料等曾被“卡脖子”的领域，迎来政策大力支持，技术突破加速推进。叠加“十五五”规划对高端化、绿色化的明确导向，行业发展方向更清晰。

三、需求端：传统复苏+新兴增长，双轮驱动发力

传统需求方面，衣食住行、农业基建等刚需领域，为化工品价格提供了坚实“安全垫”。而核心增长引擎，来自以半导体、AI、人形机器人、低空经济为代表的新质生产力，带动化工新材料需求爆发式增长。

以下为化工相关的企业梳理：
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四、机构观点

瑞银证券表示：2026-2028年化工行业将开启新一轮上行周期，看好受益于AI、商业航天等新兴领域的电子树脂、卫星陶瓷材料等细分赛道，龙头企业有望迎来盈利修复与估值重估。

中信建投则指出：2025年6月化工资本开支转负后，行业供需格局逆转大方向胜率极高；上半年看好长丝、有机硅、草甘膦等“反内卷”品种的涨价机会。

国海证券认为：碳排放管控下的“反内卷”将重估中国化工行业价值，高碳排放行业的低碳产能有望获得估值溢价，绿色化、智能化转型企业将更具竞争优势。

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