巨头财报里的“AI含量”飙升，AI应用产业链或进入“收获季”-财富在线

当阿里巴巴2026财年第二季度财报交出“AI相关产品收入连续9个季度三位数增长”的成绩单，这场科技巨头的盈利质变，或正撕开AI应用商业化的全新篇章。

阿里云34%的收入增速、千问App千万级下载量、全球顶级企业的合作签约，不仅印证了AI技术从“投入期”向“收获期”的跨越，更向市场证明了AI应用的真实商业价值。在巨头盈利验证的催化下，AI应用板块或将摆脱概念炒作，开启业绩驱动的估值重构。

一、盈利验证：AI成财报核心增长引擎，商业价值落地超预期

阿里财报的核心亮点，在于AI业务从“烧钱投入”转向“盈利贡献”的实质性突破，为全行业树立了AI商业化的标杆。

从财务数据来看，AI业务已成为集团增长的核心动力。2026财年第二季度，阿里巴巴集团总收入2477.95亿元，剔除已出售业务影响后同比增长15%，而AI相关产品收入连续9个季度保持三位数同比增长，成为拉动整体收入的关键变量。其中，承载AI核心业务的阿里云表现尤为亮眼，季度收入达398.24亿元，同比加速增长34%，增速较上一季度进一步提升，印证了AI驱动下云业务的高景气度。

AI业务的盈利贡献并非偶然，而是建立在全栈技术布局的坚实基础上。财报显示，阿里云已完成从AI基础模型到高性能基础设施再到开发框架的全栈升级，在云栖大会期间集中发布7款AI模型，覆盖语言、语音、视觉、多模态、代码等核心领域，形成了“模型+算力+应用”的完整技术闭环。

这种全栈能力不仅提升了技术壁垒，更带来了显著的商业转化——根据Omdia报告，2025年上半年阿里云在中国AI云市场的份额达35.8%，稳居行业前列，NBA、万豪、中国银联、博世等全球知名企业纷纷与之达成AI合作，验证了其技术商业化的认可度。

中金公司指出，阿里AI业务的爆发式增长，打破了市场对“AI技术难盈利”的担忧，随着规模效应显现，AI相关业务的毛利率有望从当前的35%提升至2027年的50%以上，成为集团未来最核心的盈利增长点。

二、场景渗透：B/C两端双向发力，AI应用打开千亿市场空间

阿里AI业务的盈利突破，本质是B端企业服务与C端消费场景双向渗透的结果，这种“双轮驱动”模式为AI应用打开了广阔的市场空间。

在B端企业级市场，AI+云的融合成为增长主力。随着数字化转型进入深水区，企业对AI赋能的需求从“尝鲜”转向“刚需”，阿里云凭借全栈AI能力，为千行百业提供定制化解决方案——为金融机构提供智能风控系统，为制造业提供工业质检方案，为零售企业提供精准营销工具。

这种深度赋能带来了客户粘性的显著提升，截至2025年第三季度，阿里云全球基础设施已覆盖29个地域、92个可用区，本季度还计划在巴西、法国、荷兰新建地域节点，并启用迪拜和马来西亚的新数据中心，全球化布局进一步扩大市场覆盖。

根据IDC预测，2025-2030年全球企业级AI应用市场规模年复合增长率将达28.6%，其中AI+云服务的增速将超35%，阿里云作为行业头部有望充分享受行业红利。

在C端消费市场，AI产品快速实现规模化落地。阿里千问App公测一周新下载量即超1000万，成为现象级AI应用，其背后是阿里生态的强大协同效应——未来千问将陆续接入电商、地图、本地生活等核心业务场景，实现“AI+消费”的深度融合。

例如，在电商场景中，AI可根据用户偏好精准推荐商品，提升转化率；在本地生活场景中，AI可优化配送路径，提高履约效率。这种场景渗透已初见成效，报告期内电商客户管理收入（CMR）同比增长10%，即时零售业务收入同比增长60%，单位经济效益（UE）自9月以来显著改善，AI对消费业务的赋能效应持续显现。

多场景的深度渗透，推动AI应用市场规模快速扩张。民生证券测算，仅阿里生态内的AI应用市场空间就超5000亿元，而整个国内AI应用市场规模将从2025年的1.2万亿元增长至2030年的4.8万亿元，年复合增长率达31.7%，或为相关企业提供了广阔的增长舞台。

三、产业带动：AI应用进入“盈利验证期”，产业链或迎来价值重估

阿里AI业务的盈利突破，不仅是自身发展的里程碑，更标志着整个AI应用产业从“概念炒作”进入“盈利验证期”，或带动全产业链价值重估。

上游AI基础设施需求持续爆发。AI业务的高增长离不开算力、算法等基础设施的支撑，阿里过去4个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元，且计划未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，不排除进一步增投的可能（数据来源：阿里巴巴2026财年Q2财报电话会议）。

这种大规模投入直接拉动了AI芯片、服务器、数据中心等上游环节的需求——根据中国电子信息产业发展研究院数据，2025年国内AI芯片市场规模将达1280亿元，同比增长45%，其中为云厂商提供算力支持的高端AI芯片需求增速超60%。上游基础设施企业作为AI应用的“基石”，将持续受益于下游需求的爆发式增长。

中游AI软件与解决方案提供商或迎来扩张机遇。随着AI应用场景的不断丰富，企业对垂直领域AI解决方案的需求日益增长，涵盖自然语言处理、计算机视觉、智能决策等多个细分领域。阿里全栈AI能力的开放，也为中游企业提供了合作机会——通过接入阿里云的AI基础模型，中游企业可快速开发行业定制化解决方案，降低研发成本。

根据赛迪顾问预测，2025年国内AI软件市场规模将达5600亿元，同比增长38%，其中垂直行业解决方案占比将超60%，成为增长最快的细分领域。

下游应用端呈现“百花齐放”态势。除了阿里生态覆盖的电商、云服务、本地生活等领域，AI应用还在金融、医疗、教育、制造等多个行业加速渗透——金融领域的智能投顾、医疗领域的辅助诊断、教育领域的个性化学习、制造领域的智能生产，都在逐步实现商业化落地。

高盛集团预测，2025-2030年全球AI应用市场规模年复合增长率将达29.3%，其中中国市场增速将达35%以上，成为全球AI应用增长的核心引擎。

阿里巴巴2026财年第二季度财报，为AI应用产业带来了最重磅的“盈利验证”——AI相关产品连续9个季度三位数增长，证明了AI技术并非“空中楼阁”，而是具备真实商业价值的核心生产力。从B端的企业服务到C端的消费场景，从上游的基础设施到下游的行业应用，AI应用产业链或正迎来全面爆发的黄金时期。

巨头财报里的“AI含量”飙升，AI应用产业链或进入“收获季”