豪掷4200亿美元！AI算力投资加码，这一板块掀翻涨停潮

11月26日，午后算力芯片股持续走强，截至发稿天普股份实现2连板，东芯股份、博通集成、万通发展涨停，寒武纪、翱捷科技、芯原股份、乐鑫科技等多股跟涨。这波行情背后，是全球大型云端服务巨头（CSP）资本开支的爆发式增长，以及国内政策与产业趋势的双重共振。

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一、资本开支狂潮：云巨头的算力投资  

根据TrendForce最新报告，2025年全球八大CSP（包括谷歌、亚马逊科技、Meta、微软、甲骨文等）合计资本支出预计突破4200亿美元，约为2023年与2024年资本支出相加的水平，年增幅更高达61%（数据来源：财联社，2025.10.13）。

这一数据较年初预测大幅上修，凸显AI算力需求的紧迫性。谷歌2025年资本支出指引达910-930亿美元，重点投向AI数据中心和自研TPU芯片（数据来源：华尔街见闻，2025.10.30）。

更值得注意的是，Meta的支出与资本导向明确：2025 年总支出预计1160-1180亿美元（同比增 22%-24%），资本支出 700-720 亿美元；2026 年支出增速将进一步加快，主要投向 AI 基础设施（含云服务、折旧）与AI人才薪酬（数据来源：财联社，2025.10.30）。

资本开支的激增拉动算力硬件产业链。光电路交换（OCS）技术成为新焦点，谷歌在TPU互联中引入光交换OCS，构建超节点集群点。Cignal AI预计到2029年，光交换OCS的总潜在市场规模（TAM）将超过16亿美元。伴随着谷歌大模型的进一步升级，OCS光交换相关产业链有望持续受益。

二、政策加持 +辽宁算力平台，赋能多领域需求

政策端持续发力。广东省近日印发《国家数字经济创新发展试验区建设方案》，提出打造全国集成电路“第三极”，加强端侧芯片研发与存算一体等新兴技术探索。与此同时，国产存储芯片迎来周期上行，DDR5产品供需缺口扩大。长鑫存储最新DDR5系列量产，威刚董事长陈立白指出“存储缺货进入20年来最严重局面”，DDR5价格涨幅预计持续超越DDR4。

另外，中国算力平台（辽宁）正式上线运行。该平台是全国一体化算力网的重要组成部分，全面展示辽宁省算力资源，撮合算力、网络、数据流通利用设施、数商、数据产品和数据服务。目前，平台汇聚了辽宁省内各类算力资源，包括通用算力、智能算力、超算算力等，能够满足不同行业、不同规模企业的多样化算力需求。无论是工业制造、金融服务，还是教育科研、医疗健康等领域的用户，都能在平台上找到适配的算力支持。

三、机构普遍看好AI算力产业价值

天风证券指出，当AI应用商业化路径跑通，“算力—模型—应用—数据”的产业飞轮将进入正反馈阶段，算力成长的持续性与确定性显著增强，相关企业估值有望从周期属性向成长属性纠偏。

国盛证券认为，大模型快速迭代，推理与工具调用能力持续增强，催生了越来越强的自定义Agent应用前景。

银河证券研报认为，AI整体需求依然强劲，Trendforce预计2026年全球八大CSP云服务提供商资本支出将同比增长24%至5200亿美元，带动算力芯片需求，国产替代空间广阔存储芯片周期上行。国内存储厂为明年晶圆厂资本支出贡献主要增量，带动半导体设备需求。储能行业景气度上行，有望带动功率半导体需求。

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