突然！异动拉升！大消费概念大爆发

11月10日，三大指数震荡调整，中小盘股表现活跃。板块方面，热点快速轮动，乳业、免税店、氟化工概念、磷化工、培育钻石等板块涨幅居前。

其中，大消费概念盘中异动拉升，乳业、免税店、白酒概念方向领涨。

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一、盘面表现

从细分领域看，消费板块呈现多点开花态势。

免税店概念强势上扬，中国中免作为龙头股涨停，彰显市场对跨境消费领域的强烈看好。

乳业板块中，欢乐家、三元股份涨停，立高食品、妙可蓝多、庄园牧场、品渥食品等纷纷跟涨，显示板块内部的广泛做多情绪。

白酒概念也不甘示弱，舍得酒业、泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒涨幅靠前。

二、拉升背景

今日大消费概念的强势表现，主要受到政策利好的直接催化。

11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，明确表示将“继续实施好提振消费专项行动”，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。

这一政策表述为消费市场注入强心剂，直接点燃了市场对大消费板块的做多热情。

此外，前期消费刺激政策收官也为后续政策延续留下想象空间。

10月份国家发改委与财政部已下达第四批690亿元超长期特别国债资金，标志着全年3000亿元消费品以旧换新国补资金全部下达，持续近两年的消费刺激计划正式收官。

三、政策催化

财政部的最新政策声明并非孤立事件，而是中央层面系统性的消费提振举措的一部分。

近日，财政部会同商务部联合印发《关于开展消费新业态新模式新场景试点工作的通知》，旨在充分发挥财政资金引导带动作用，增加优质消费供给，进一步释放多样化、差异化消费潜力。

按照布置，财政部、商务部将遴选约50个地市级及以上城市开展试点，主要支持试点城市在健全首发经济服务体系、创新多元化服务消费场景、支持优质消费资源与知名IP跨界联名等三方面开展创新探索。

政策实施期为两年，中央财政对试点城市给予资金补助。实施期内，超大特大城市每个城市合计补助4亿元，大城市每个城市合计补助3亿元，其他城市每个城市合计补助2亿元。补助资金分两批下达。

四、板块展望

展望大消费板块后市，机构普遍持乐观态度。

华泰证券曾发布研报，继续看好2025年大消费板块，看好四条消费板块结构性投资主线。

一是新消费投资机遇，美妆个护、国潮服饰等领域头部品牌正通过产品创新与全渠道布局实现市占率突破。

二是高成长性的情绪消费赛道，IP经济、宠物经济、沉浸式服务等，正以社交化、场景化的消费模式构建千亿高景气市场。

三是蓬勃发展的银发经济，适老化智能家电、老年教育旅游等，将在政策支持和观念迭代中迎来黄金发展期。

四是 “AI+”消费的技术赋能机遇，相关算力服务、解决方案及率先落地的消费龙头股具备增长潜力。

中信证券研报指出，当前消费领域呈现出三条趋势主线：回归理性、品质升级与消费平替并行；为精神满足感和情绪价值付费；技术进步和迭代催生的消费新方向。

随着春节消费旺季临近，在政策加持与基本面改善的双重推动下，大消费板块有望延续今日的强势表现，成为市场下一阶段的主线方向。

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