并购重组火爆！规模激增120%，战略性部署迎来热潮

11月10日，A股并购重组市场持续升温，政策支持与产业需求形成共振，推动市场活跃度实现量级跃升。从“并购六条”落地到重组新规实施，一系列制度创新持续释放红利，叠加新质生产力培育导向，并购重组正成为资本市场优化资源配置、助力产业升级的核心抓手。

政策密集发力制度环境持续优化

并购重组市场的活跃离不开政策层面的持续赋能。2024年9月“并购六条”出台，以“支持新质生产力培育、简化审核流程、强化风险防控”为核心，为市场注入持久增长动力。2025年5月，修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》正式实施，进一步简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度。

地方政府积极配套出台政策，推动资本与产业深度融合。北京于10月发布“并购重组19条”，明确支持新质生产力领域跨行业并购，并设立上市公司并购重组与发展服务平台，提供全链条服务；北京、深圳等地优化重组审核规则，鼓励人工智能等领域龙头企业通过吸收合并提升产业集中度。一系列政策利好下，并购重组市场改革举措落地见效，为市场活跃度提升奠定制度基础。

市场规模激增产业导向特征凸显

政策红利推动下，并购重组市场规模实现跨越式增长。今年前三季度，A股新增披露重大资产重组交易134单，同比增长83.56%，交易总价值5160.3亿元，同比大幅增长120%。从完成口径来看，同期已完成重大资产重组44单，交易金额3384.31亿元，募集配套资金270.60亿元，较去年同期的15单、386.93亿元实现量级飞跃。

近期市场案例持续涌现，11月3日-9日一周内，就有英唐智控、四川路桥、苏大维格等11家上市公司披露并购重组进展公告，其中英唐智控拟收购光隆集成100%股权和奥简微电子80%股权。另外新莱福以10.54亿元并购金南磁材100%股权，成为磁性材料领域产业链整合的典型案例。

值得注意的是，本轮并购重组聚焦产业价值，新质生产力成为核心关键词。截至10月底，“并购六条”发布后新增披露的资产收购类重组中，同行业或产业链上下游并购占比近八成，新质生产力行业占比超七成。今年公告的240项重大资产重组方案中，战略性新兴产业标的数量居前，行业分布与新质生产力培育方向高度契合。

券商机构展望行业发展趋势

中信建投指出，“并购六条”有效引导资源要素向新质生产力方向聚集，以科技创新为代表的上市公司正通过并购重组提升发展水平，政策导向与市场需求形成良性互动。

开源证券：本轮央国企并购重组市场化步伐加快，央国企“内部整合”+“外延并购”步入活跃期。与上轮并购重组相比，本轮央国企并购趋于理性，以产业化并购为导向，关注并购的长期价值。对外更加聚焦战略新兴产业和新质生产力开展并购，对内则更加侧重于专业化整合。

银河证券研究院认为，“并购六条”实施后并购市场活跃度显著提升但仍有加力空间，展望“十五五”，政策将持续支持优质科技型企业整合上下游资源，通过并购重组提升行业集中度，培育国际领先的产业领军者。

国元证券：新政策上，”并购六条”等松绑限制，允许跨界并购、亏损科技企业注入等为并购市场注入了活力。

综上，政策红利持续释放、产业需求加速释放，共同推动并购重组市场进入高质量发展阶段。在新质生产力培育的政策导向下，产业链整合型并购、科技型标的并购或将持续成为市场主流。未来，并购重组市场有望持续保持活跃，为市场服务实体经济、助力产业升级发挥更大作用。

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