A股探底回升显韧性 机构齐判慢牛根基未动​

今日市场板块轮动加快，财信证券、东莞证券、东吴证券等多家机构分析指出，在全球科技投资热情、国内“反内卷”政策及居民储蓄入市等多重因素支撑下，本轮A股慢牛行情的根基并未动摇，中长期仍具备继续走强的基础。

一、多重支撑筑牢慢牛底座 中长期逻辑清晰

尽管短期市场存在震荡整理需求，但机构普遍认为，支撑A股慢牛行情的核心逻辑并未发生改变，中长期向好的基础依然稳固。

从政策面来看，国内“反内卷”政策持续发力，覆盖新能源、半导体、储能等多个关键领域，既有效缓解了部分行业的产能过剩压力，也为优质企业营造了更健康的竞争环境。以碳酸锂产业为例，此前因产能扩张陷入价格低谷的碳酸锂，近期在政策引导与需求拉动下逐步回暖，相关产业链企业业绩逐步修复，成为实体产业政策见效的典型案例。

从资金面来看，居民储蓄入市的趋势仍在延续。今年以来，公募基金、保险资金等长期资金持续加仓A股，银行理财、券商资管等产品也在不断优化权益类资产配置比例，为市场提供了稳定的资金供给。同时，全球科技投资热情不减，人工智能、量子计算、先进储能等前沿领域的技术突破与产业落地，为A股市场带来了源源不断的成长动能，也吸引了海外资金对A股科技板块的关注。

从外部环境来看，美联储货币政策走向为A股提供了有利支撑。美联储理事会成员沃勒最新表态称，鉴于就业增长可能继续放缓，美联储应在12月的下一次会议上继续降息。机构分析认为，若美联储如期开启降息周期，将进一步缓解全球资本流动压力，新兴市场股市有望获得更多资金青睐，A股市场的外资流入规模或进一步扩大。

二、机构观点

财信证券认为，短期来看，市场成交额缩量、板块轮动加快，指数层面或将维持震荡态势，投资者应适当控制仓位，把握板块轮动节奏。中期而言，全球科技投资热情不减、“反内卷”政策持续显效、居民储蓄入市趋势未改，三大因素共同支撑本轮慢牛行情的根基，后续指数仍存在继续走强的基础。

东莞证券表示，进入11月，市场将迎来政策效能集中释放与四季度盈利验证的关键窗口。“十五五”建议稿聚焦高质量发展与科技自立自强，有望对市场风险偏好形成积极支撑，预计指数在震荡整理后将延续慢牛行情，政策支持的科技、高端制造等领域或优先受益。

东吴证券强调，当前资金从高估值成长股向低估值权重股迁移的趋势明显，需持续观察成交量能否有效放大。尽管短期市场存在分化，但探底回升后，大盘依旧具备冲击4000点整数关口的潜力，不过个股走势或继续呈现“高低切”特征，低估值蓝筹与业绩确定性强的成长股机会或凸显。

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