黄金需求破纪录！美联储降息，贵金属长期上涨逻辑清晰

10月31日，A股贵金属板块表现活跃，截至发稿湖北黄金涨超7%，在市场震荡调整中展现出强劲防御属性。这一行情背后是全球流动性宽松预期、国内产业政策落地与技术创新突破的多重共振。

一、宏观宽松托底，贵金属价格支撑坚实

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全球宏观环境的核心变化为贵金属价格提供了核心支撑。美联储已于10月29日宣布降息25个基点到3.75%至4.00%之间，正式开启新一轮宽松周期，市场对年内持续降息的预期进一步升温。

这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。对于不产生利息的贵金属而言，降息直接降低了持有机会成本，同时削弱美元资产吸引力，推动资金向黄金、白银等非息避险资产转移。

此外，上海黄金交易所此前已提前做好风险防控准备，日前上调黄金白银延期合约交易保证金比例与涨跌停板比例，为市场平稳运行保驾护航，反映出对贵金属价格波动的重视。

二、产业政策动向，技术转化加速赋能

日前2025年贵金属论坛在上海举行。论坛围绕贵金属行业从“实验室”到“生产线”再到“大市场”的产学研协作，将有效推动科技成果从实验室走向产业应用，提升行业整体技术水平与产业化效率。

数据显示2025年前三季度，中国有色金属行业生产稳中有进——规上有色工业增加值增速同比增长7.8%，比全国工业增速高出1.6个百分点。10种常用有色金属产量6125万吨，同比增长3.0%；有色金属进出口贸易总额为3057亿美元，同比增长13.4%。其中，进口额2449亿美元，同比增长11.9%；出口额607亿美元，同比增长19.8%。（数据来源：中国经济网，2025年10月30日）

总体看，面对错综复杂的国际形势，我国有色金属行业前三季度运行总体向稳向好，产业韧性显著增强，发展潜力进一步释放。

值得注意的是，发布2025年《贵金属蓝皮书》，系统梳理贵金属供给需求、技术进展及企业动态，为行业提供权威参考。此外，论坛设置“贵金属新技术与应用”“贵金属资源循环利用与价值管理”“贵金属+AI新技术新应用”三个分论坛，通过专题研讨，推动贵金属行业高质量发展。

三、机构观点分析，配置价值凸显

世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。

世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特（LouiseStreet）指出，2025年三季度金价向4000美元/盎司的关口攀升，突显出全年驱动黄金需求的各类因素依旧强劲且持久。地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以及全球贸易政策的不确定性，均推升了投资者在寻求增强投资组合抗风险能力的过程中对避险资产的需求。

黄金市场前景依然乐观，美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在，均可能进一步支撑黄金投资需求。今年以来，金价不断刷新纪录，而当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。研究显示，市场尚未饱和，配置黄金的战略价值依然稳固。（资料来源：证券时报，2025年10月30日）

申万宏源证券表示，中长期来看，黄金仍具备配置价值。中信证券在最新研报中明确维持长期看多思路，认为黄金白银等商品价格在经历阶段性调整后有望重回涨势，并将继续作为2025年四季度至2026年的商品主线行情之一。

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