20cm涨停潮！国谈释放强信号！创新药板块强势爆发

10月31日，创新药板块走高，截止发稿三生国建、舒泰神20cm涨停，泽璟制药、益方生物涨超15%，众生药业、联环药业、海思科、昂利康、亚太药业等多股涨停。板块整体在市场震荡中展现出强劲活力。

消息面上,2025国家医保谈判于京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。

具体来看，10月30日，2025年国家医保目录谈判工作在京启动，今年首次增加商业健康保险创新药目录。商保创新药目录主要纳入超出医保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。此次谈判将迎来多款市场关注的创新药。

​

三大基本面利好驱动创新药产业向上

从基本面看，创新药产业当前正迎来业绩兑现、政策支持、市场环境改善三大核心利好，长期配置价值明确：

业绩兑现逻辑清晰。三生国健发布2025年三季度财报，展现强劲增长态势。报告期内，公司实现营业收入11.16亿元，同比增长18.80%；归母净利润达3.99亿元，同比大幅上升71.15%；扣非归母净利润为3.52亿元，同比增长62.39%。营收与利润双增，反映出企业核心产品市场竞争力持续增强，经营效率稳步提升。

政策支持持续加码。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制，这一模式标志着中国医疗保障体系从“单一保基本”向“多层次保障”转型，高值创新药的支付压力有望通过商保渠道分流。注：根据医保局此前公布的本轮国谈通过形式审查药品名单，共有535个药品通过基本目录形式审查，创下历年新高，此外还有121个高值药品通过商保创新药目录形式审查。（资料来源：财联社，2025年10年30日）

市场环境提供助力。市场对目前“慢牛”行情认可度较高，短期内，在“十五五”规划建议公布、中美谈判趋于明朗、A股三季报披露即将结束的背景下，市场环境或将持续边际改善，近期仍可积极参与市场。中期而言，在反内卷政策、居民储蓄入市、美联储降息、技术面反转等支撑下，第四季度A股仍将走牛。市场整体风险偏好提升，为创新药板块行情提供了良好支撑。（资料来源：证券时报，2025年10年29日）

行业前景与机构观点

华源证券指出，中国医药产业已基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线。

光大证券表示，商保目录中创新药，可不计入基本医保的自费率指标，以及集采可替代品种的监测范围；符合条件的商保创新药可不纳入按病种付费范围，经审核评议程序后支付。在我国创新药“全球新”药物不断涌现的背景下，商保创新药目录的推行有望为创新药开辟更广阔市场空间。

国信证券指出，中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。配置上，看好创新药长期逻辑。

方正证券发布研报称，医药生物行业景气度进入新一轮上行周期，出海订单加速释放且处于行业成长早期，向上动能强劲，持续看好具备强出海能力的生物品类上游公司。

未经允许不得转载：财富在线 » 20cm涨停潮！国谈释放强信号！创新药板块强势爆发