炸裂！外资三连加仓！9月A股持仓近五年新高，持仓新方向出炉…

据财联社10月29日报道，汇丰银行最新报告释放重磅信号：9月外国投资者及活跃型基金大幅增持中国内地股市，实现连续第三个月净增长，持仓量已攀升至近五年最高水平。这一趋势与美国银行同期调查形成呼应——海外基金经理对中国经济前景的乐观程度升至7个月高点，净8%的受访者预期经济增长将持续走强，其“中国风险偏好指数”更是突破至2021年4月以来的峰值区间（历史第92个百分点）。

资金流向呈现显著结构性特征。汇丰分析师基于晨星、富时罗素等多源数据指出，亚洲基金在9月重点增加中国内地股市敞口，同时削减印度、印尼等市场持仓，而中国大陆与韩国股市合计贡献了亚洲地区当月绝大部分资金流入。从具体标的看，行业龙头成为外资布局核心，截至9月末，宁德时代以2656.59亿元持仓市值居首，贵州茅台、美的集团紧随其后，南京银行、工商银行等7家上市银行跻身外资持股数量前十。

一、增持逻辑：内外因素共振资产吸引力持续攀升

外资持续加仓的背后，是全球流动性环境与中国市场基本面的双重支撑：

全球流动性宽松窗口期开启：美联储降息预期持续升温，市场预计美元指数将逐步走弱，新兴市场资产重估浪潮启动。广发证券指出，这一背景下中美利差收窄与人民币升值预期叠加，显著提升了A股对跨境资本的吸引力。

中国科技突破重塑估值认知：以DeepSeek为代表的AI模型突破、人形机器人技术迭代等进展，向全球资本验证了中国硬科技领域的创新实力。瑞银分析认为，中国领先科技龙头估值较全球同业折让30%-40%，具备强烈的修复动力。

政策红利与产业升级形成合力：从510亿央企战新基金落地瞄准“卡脖子”领域，到科技自主政策持续加码，国内资本市场改革与产业升级的协同效应显现，进一步强化了外资对长期投资价值的认可。

二、机构观点：外资入场开启估值修复聚焦两大主线

高盛证券：中国股市进入持久上涨阶段

外资持续加仓标志着中国资产配置价值被重新认知，预计关键指数到2027年底将有30%上涨空间，动力来自12%的盈利增长与5%-10%的估值重估。AI产业链、TMT、红利资产，尤其具备全球竞争力的科技龙头与高股息央企或优先受益。

摩根士丹利：盈利驱动取代流动性故事

当前外资对中国资产仍处低配状态，长期增持是必然趋势。本轮行情由企业基本面改善驱动，MSCI中国指数ROE触底回升，互联网与科技板块贡献80%增长动能。策略思考或可在人工智能、自动化、生物科技等硬科技赛道寻找价值洼地，同时配置高质量红利股抵御波动。

广发证券：外资增配是跑赢基准的关键策略

美联储降息周期与国内政策红利共振，将推动外资持续流入。对外资而言，增配低配的A股是跑赢MSCI新兴市场指数的核心路径。两条主线思路：一是AI、半导体等科技自主领域的隐形冠军，二是估值折价明显的金融、消费龙头。

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