AI存储革命已至！”以存代算”催生万亿蓝海-财富在线

当市场还在紧盯算力芯片时，AI产业的“隐形刚需”已悄然爆发——存储板块正迎来十年一遇的变革机遇。“以存代算”技术打破算力瓶颈，AI服务器单机存储需求暴涨3-5倍，叠加三星、美光等巨头集体减产导致的供给缺口，存储产品价格开启上涨通道。

天风证券、中信证券等机构集体发声：本轮存储周期由AI革命驱动，结构性机会远超传统周期，AI存储板块或将成为下一个资金聚集地。

一、“以存代算”重构AI产业逻辑，SSD成核心枢纽

“以存代算”的横空出世，彻底改变了存储在AI产业链中的配角地位，成为突破“存储墙”的关键钥匙。天风证券研报指出，该技术通过将AI推理中的KVCache等矢量数据从昂贵的DRAM和HBM显存迁移至SSD介质，实现了存储层的战略扩展，而非简单替代。其核心价值在于三重突破：首Token时延缩短87%，Prefill阶段吞吐量提升7.8倍，端到端推理成本直接降低70%，为AI大规模商业化落地扫清了成本障碍。

这种技术变革让SSD从单纯的数据载体升级为AI推理的核心组件。目前，“以存代算”构建了HBM+DRAM+SSD的三级缓存体系：HBM负责活跃会话数据，DRAM承接中间调度，SSD则作为“长期记忆库”承载非活跃历史数据，三者协同实现效率与成本的平衡。

产业端已快速跟进，华为UCM构建智能分级缓存系统，浪潮存储AS3000G7优化KVCache调度机制，铠侠更是计划推出能自主处理AI检索任务的智能SSD，存储与计算的深度融合已成定局。

技术升级直接拉动高端存储需求。英韧科技董事长吴子宁预测，为匹配GPU算力，2027年前AISSD的IOPS性能需从百万级跃升至亿级，接口协议将全面升级至PCIe5.0/6.0并融入CXL技术，这使得高端SSD的价值量较传统产品提升3倍以上。这种性能迭代带来的增量需求，成为板块增长的核心驱动力。

二、AI驱动“量质齐升”，存储需求跳出传统周期

本轮存储需求的爆发绝非简单的周期反弹，而是AI技术革命催生的结构性跃迁，呈现“量增”与“质升”的双重特征。从需求规模看，AI服务器的存储搭载量达到传统服务器的3-5倍，单台服务器存储需求已突破200TB，较三年前增长10倍。国内互联网巨头的采购数据更具说服力，2024年AI相关SSD采购容量超45EB，年增率超60%，且2025年订单仍在持续上调。

从需求结构看，高性能存储成为绝对主力。AI应用从训练向推理、边缘侧延伸，对存储的带宽、速度提出极致要求，直接拉动HBM、DDR5、PCIe5.0/6.0SSD等高端品类需求。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2025年全球存储市场规模将达1938亿美元，其中DRAM市场占比提升至67%，而HBM作为核心变量，市场规模将从2024年的170亿美元飙升至2030年的980亿美元，年均增速超33%。这种结构性需求爆发，与上轮（2016-2018年）智能手机驱动的普适性需求有本质区别，持续性与确定性更强。

边缘端需求的崛起进一步打开市场空间。随着AIPC、智能汽车的普及，存储需求从云端向终端扩散。深圳市存储器行业协会会长孙日欣指出，2025年AI终端的加速渗透，推动存储产业从“幕后”走向“台前”，边缘端存储需求增速已超过云端，成为新的增长引擎。闪迪产品市场总监张丹的数据显示，2025年全球数据量将达200ZB，其中80%为非结构化数据，实时处理需求倒逼存储架构全面升级，这为AI存储企业提供了更广阔的市场。

三、大厂集体减产，存储价格开启上涨通道

就在需求爆发的同时，全球存储大厂的战略性减产制造了巨大的供给缺口，供需失衡格局下，存储产品价格进入上行周期。三星、SK海力士、美光等头部厂商自2025年4月起，纷纷将产能从DDR4、传统NAND等中低端产品转向DDR5、HBM等高端领域，导致传统存储供应持续收缩。

具体来看，SK海力士已将DDR4产能从30%砍至20%，三星计划年底停掉8GB和16GBDDR4高端产能同样供不应求。HBM等核心产品仅三星、海力士、美光三家可大规模量产，且产能已被英伟达、AMD等头部客户长期锁定，形成“寡头垄断+产能预售”格局。

美光科技2025财年第四季度财报显示，HBM营收创下新高，推动数据中心业务全年业绩创新高，同时公司预计2026财年第一财季营收将远超市场预期，侧面印证高端存储的紧缺程度。更关键的是，高端产能的新增极为有限，天风证券指出，2025年底前全球HBM、DDR5新增产能不足需求的20%，供需缺口短期难以填补。

库存不足进一步加剧供给紧张。受全球云厂商大幅上调2026年订单影响，SK海力士、美光、三星的存储产品库存已降至历史低位，部分高端SSD品类甚至出现“一货难求”的情况。金士顿近期传出暂停DDR4/ddr5接单的消息，背后正是原厂供给不足导致的产能受限。供给缺口直接推动价格上涨，中信证券指出，存储芯片价格自2024年第三季度触底后，2025年第二季度已进入明确复苏通道，部分高端品类涨幅已达30%，且涨势仍在持续。

“以存代算”技术突破、AI需求爆发、大厂减产缺口，三大因素共振之下，AI存储板块或正迎来产业机遇。与上轮周期不同，本轮行情由技术革命驱动，具备“量质齐升”的特征，持续性与确定性更强。光大证券指出，存储行业已进入明确复苏通道，AI带来的结构性机会将远超传统周期，相关企业业绩弹性值得期待。

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