天量成交不骗人！反包行情一触即发，低估值板块或是突破口-财富在线

2025年的A股市场正演绎着一场波澜壮阔的“健康牛”行情。近期，市场每日超2万亿以上的成交量，彰显着其强大的活力与吸引力，也预示着这轮牛市行情绝非轻易就能终结。

然而，市场走势向来充满波折，近期的急跌让不少投资者心生忐忑。但实际上，这正是牛市自我调整、积蓄力量的表现，也为下一阶段的行情发展埋下了伏笔——低估值板块或将借此契机崛地而起，为市场注入新的活力，为投资者带来新的机遇。

一、健康牛行情根基稳固，成交量彰显韧性

此轮健康牛行情有着坚实的基础。宏观经济层面，国内经济持续复苏，各项经济数据呈现出积极向好的态势。企业盈利水平逐步提升，为股市的上涨提供了有力的基本面支撑。政策面上，政府出台了一系列鼓励资本市场发展的政策，从促进长期资金入市到优化市场交易制度，全方位为股市的稳定繁荣保驾护航。

而每日超2万亿的巨额成交量更是这轮行情的鲜明特征。如此庞大的成交量意味着市场交投活跃，资金参与热情高涨。大量资金的涌入不仅为市场提供了充足的流动性，也反映出投资者对市场前景的普遍看好。

回顾历史上的牛市行情，类似的高成交量往往伴随着市场的持续上行。例如在2014-2015年的牛市中，市场成交量在牛市中期也出现了显著放大，并且在随后的一段时间内，指数继续大幅攀升。这表明当前市场的高成交量并非偶然，而是牛市行情持续发展的有力佐证，也预示着这轮牛市有着足够的动力和韧性，不会轻易因短期波动而终结。

二、急跌是牛市常态，低估值板块或迎来布局良机

牛市多急跌，这是资本市场的常见现象。在牛市进程中，市场的快速上涨会积累大量获利盘，这些获利盘在一定程度上会对市场形成抛压。当市场上涨到一定阶段，部分投资者出于落袋为安的心理，会选择抛售手中的股票，从而引发市场的调整。

而急跌正是这种调整的极端表现形式，它能够迅速释放市场风险，使得市场估值回归合理区间，为后续的上涨腾出空间。

在市场经历急跌之后，低估值板块的投资价值愈发凸显。

国海证券指出，国内化工行业整体盈利已见底，当前下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，行业长周期景气向上。从估值角度来看，低估值板块的市盈率、市净率等指标相对较低，这意味着其股价相对其内在价值被低估，具有较高的安全边际。

以银行板块为例，长江商报数据显示，截至8月8日收盘，同花顺银行指数年内累计上涨16.14%，大幅跑赢主要股指，42家上市银行股价全线飘红。而此时银行板块的平均市净率由年初的0.6倍回升至0.68倍，仍处于较低水平，显示出其估值优势。在经济稳步复苏、资产质量改善、分红水平稳健等多重利好加持下，银行板块的估值修复行情仍具持续性。

此外，从资金流向的角度分析，当市场出现急跌时，资金出于避险和寻求性价比的考虑，往往会流向低估值板块。这些板块稳定的业绩和较低的估值能够为资金提供相对安全的避风港。东海证券表示，短期商品、利率、汇率等大类资产多在区间波动，全球资产配置下国内的权益资产仍然占优，长期内需消费改善和科技主线不变，留意如石化、化工、有色周期等低估值板块。可见，低估值板块在市场调整阶段或成为资金青睐的对象。

三、低估值消费板块，旺季来临或迎爆发

消费板块作为低估值板块的重要组成部分，目前正处于估值低位，且随着“金九银十”传统消费旺季的临近，有望迎来估值与业绩的双重修复。据证券时报数据，截至8月25日，中证主要消费指数市盈率19.88倍，略高于该指数近3年最低市盈率18.6倍，较近3年平均市盈率28.17倍低三成左右。这表明消费板块当前估值处于相对低位。

从业绩成长性来看，消费板块表现良好。800消费指数2024年至2027年净利润增幅持续超过沪深300指数（2025年至2027年取Wind机构一致预测数据）。

华鑫证券表示，在新消费板块需求高景气度下，预计个股业绩稳定释放，基本面驱动动力充沛。促消费也是国内经济政策的发力点，今年3月发布的《提振消费专项行动方案》提出，加大消费品以旧换新支持力度、扩大文体旅游消费、支持新型消费加快发展、稳步推进服务业扩大开放等。无论从A股板块轮动规律，还是从当前政策支持力度来看，大消费板块后市可期。

四、周期板块行业回暖，低估值优势或显现

周期板块中的化工、有色等行业，在经历了一段时间的调整后，目前行业呈现回暖迹象，且低估值优势明显。

国海证券认为，国内化工行业整体盈利已见底，当前下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，行业长周期景气向上。从估值数据来看，部分化工企业的市盈率、市净率处于历史较低水平。

有色金属行业同样如此，在全球经济复苏的大背景下，有色金属的需求有望逐步回升。证券时报曾筛选出一批优质低估值、年内跌幅较大的资源股，其中包括一些有色金属相关个股。这些个股具有评级机构数在3家以上、滚动市盈率低于15倍、最新股息率在2%以上、年内跌幅均超10%等特征。例如晋控煤业，其市盈率最低，不足6倍，在行业回暖的带动下，有望实现估值修复。

随着经济的进一步复苏，周期板块的低估值优势或将吸引更多资金流入。

尽管市场在近期大盘时不时出现了急跌，但此轮健康牛行情根基稳固，每日超2万亿的成交量预示着行情不会轻易结束。而低估值板块在经历市场调整后，机遇或愈发凸显，尾盘有望集体爆发，助力完成反包。

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