沪指持续刷新十年新高！3800点上方还有多少“肉”？​

过去一周，A股市场延续强势格局，沪指一举站上3800点关口，再度刷新十年新高。全周数据显示，沪指累计上涨3.49%，深成指涨幅达4.57%，创业板指更是劲升5.85%。从板块表现来看，科技赛道成为市场焦点，AI芯片、算力等相关板块领涨市场；而贵金属、煤炭、钢铁等板块则出现回调，处于领跌状态。

随着市场持续上行并不断创下新高，投资者关注的焦点已逐渐聚焦于：技术性调整何时会降临？

回顾A股历史上的单边上涨行情，大幅调整的触发因素多为情绪过热、政策收紧或外部冲击等，且往往是多种因素共同作用，或是单一关键因素产生重大影响。但就当前市场态势而言，这几大关键因素均未达到足以引发大幅调整的程度，慢牛行情的根基依旧稳固。

从市场情绪来看，截至8月中旬，沪深300指数风险溢价处于过去十年的中位水平。尽管融资余额稳步增长，居民存款向股市转移的趋势也较为明显，但整体节奏平稳有序，并非短期内的急剧增加。这表明当前市场情绪并未出现过热现象，投资者仍保持相对理性。

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政策层面，货币政策维持适度宽松基调，央行积极采取措施维持流动性合理充裕。同时，监管政策以“提升投资者回报”为核心目标，致力于营造良好的市场环境，为慢牛行情提供持续有力的支撑。

在外部冲击方面，近期美联储9月降息预期持续升温，带动美元指数下行，有效缓解了人民币汇率的贬值压力，外资回流A股的趋势愈发显著。此外，全球地缘局势及国际贸易环境均有所缓和，外部冲击的风险窗口暂时关闭，短期内难以对A股市场构成实质性威胁。

综合上述因素判断，当前A股市场出现大幅调整的风险较低，短期市场偏好有望维持在较高水平。不过，随着指数重心的不断抬升，市场多空分歧加剧将是大概率事件。特别是进入9月份后，受“阅兵”与“美联储议息会议”两大事件窗口的影响，市场波动可能会有所加大，甚至不排除出现技术性调整。

临近阅兵节点，市场可能会出现部分获利了结的情况，前期涨幅较大的军工、科技等板块或面临短期资金流出压力。不过，市场对阅兵相关的预期已在前期行情中部分消化，待事件正式落地后，大概率会迎来“利空出尽”的局面，系统性抛售的风险并不大。

此外，尽管市场普遍预期美联储9月降息，但在会议前，市场会围绕美联储的政策信号进行博弈。如果会议释放的信号不及预期，可能导致外资暂时观望，引发市场波动。不过，从长期趋势来看，美联储降息周期已开启的大方向并未改变，此类波动大概率只是短期现象，实质性冲击可能并不大。即便9月出现技术性调整，本质上也只是慢牛进程中的正常波动，是市场以时间换空间，为后续上涨积蓄力量。

对于投资者关心的配置方向，财富在线TMT投顾认为可围绕两大核心展开：一是科技成长赛道，该赛道兼具政策红利与产业趋势双重支撑，半导体、算力、AI应用、机器人等领域可作为长期配置的核心方向。二是随着光伏、化工、电气机械等行业反内卷的逐步推进，头部企业有望在行业分化中实现业绩稳健增长，配置价值日益凸显。

总的来说，慢牛、趋势牛势头不改，踩好节奏，稳步向前应是常态。

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