爆了！彻底爆了！【普路通】逆势创新高，德讯优研行调研含金量还在提升！

关山初度尘未洗，策马扬鞭再奋蹄。

固态电池+储能+区块链的普路通今日再次逆势，创近期新高！

你若问为何它能如此强劲？

除了其本身姿态不凡以外，必然少不了伯乐的洞察之力。

早在上个月的5月13日，德讯投资团队对广东省普路通供应链管理股份有限公司（以下简称“普路通”）展开实地调研，结合公司近期业绩表现、战略布局及市场异动特征，系统梳理其价值重塑路径。调研聚焦四大核心维度，深度挖掘公司在ICT供应链、新能源转型及国资赋能下的多重增长极，今日咱们就拿出来展开来聊一聊。

从财报数据来看，公司已进入业绩释放期。普路通2025年一季度交出超预期成绩单：营收2.11亿元（同比+64.18%），归母净利润3081.7万元（同比+240.26%），扣非净利润2793.4万元（同比+226.96%）。这一表现背后呈现三大结构性亮点：毛利率跃升19.58个百分点至54.64%，显著高于行业平均水平，反映供应链服务溢价能力与新能源业务高毛利特征的双重驱动；经营性现金流净额达2.99亿元（同比+247.57%），资金链健康度大幅改善，为业务扩张提供坚实支撑；研发费用同比下降71.1%，但储能钠电池、光伏技术等研发成果持续落地，体现研发效率提升与技术转化加速的良性循环。

这种“增收、增利、增现金流”的三维增长，标志着公司从传统供应链服务商向科技驱动型企业的转型进入收获期。

值得关注的是，公司在ICT供应链领域的护城河正持续加深。作为国内ICT供应链头部企业，普路通的竞争壁垒体现在三大层面：客户深度绑定，小米稳居第一大客户，同时服务中科曙光、海康威视等算力设备核心厂商，直接受益于AI算力需求爆发带来的服务器、存储设备供应链增量。

全链条服务能力，从原材料采购、报关物流到供应链金融，构建覆盖ICT产品生命周期的“端到端”服务体系，2024年供应链业务营收5.67亿元（占比91.13%），连续四季度环比增长；技术赋能效率，通过区块链、大数据实现库存可视化管理，物流响应速度较行业平均水平提升30%，支撑高周转运营模式。当前算力基础设施需求激增背景下，公司ICT供应链业务正迎来量价齐升的黄金窗口期。

更具战略意义的是，普路通在新能源领域的布局已形成“技术研发-产能落地-场景应用”的完整闭环。控股子公司普钠时代首款18650钠离子电池实现小规模量产，在手订单饱满，高倍率（70C/100C）储能型方型电池完成研发，聚阴离子体系高循环钠电池进入测试阶段，技术指标对标宁德时代等头部企业。

储能业务规模化扩张，国内聚焦广东、浙江等高峰谷价差区域，服务周大福、美的等工商业客户，海外中标刚果金矿区光储柴离网项目，同步推进东南亚市场布局，2024年新能源业务营收5517万元（同比+208%），毛利率44.86%（同比+14.55pct），成为利润结构优化的核心变量。

光伏生态协同，获得广东、广西售电牌照，搭建光储一体化平台，探索绿电交易、碳交易及虚拟电厂模式，2024年分布式光伏装机规模同比增长120%。新能源业务的爆发式增长，不仅打开第二增长曲线，更与钠电池形成“技术-场景”双向赋能的生态闭环。

值得注意的是，广州花都国资委控股后，普路通的战略价值发生质变。通过控股股东绿色投资集团对接地方政府资源，获取新能源项目优先审批权及低息融资支持，2024年获得专项产业基金注资2.3亿元用于钠电池产线扩建；剥离非核心市政基建业务，聚焦“供应链+新能源”双主线，2024年供应链业务毛利率提升至32.7%，新能源业务毛利率达44.86%，盈利能力显著改善。

国资背景强化信用背书，叠加新能源业务高成长性，公司动态市盈率从2024年的-30倍修复至当前的25倍，仍显著低于储能行业平均40倍水平。

综合来看，普路通正处于传统业务稳健增长与新能源业务爆发的战略拐点：ICT供应链受益于算力需求刚性增长，提供现金流安全垫；钠电池与储能业务依托技术突破与国资赋能，打开百倍增长空间。

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