【德讯观市】三大指数窄幅震荡，周期股逆势活跃

今日三大指数窄幅震荡，沪指表现较强。截至收盘，沪指涨幅0.04%，深成指跌幅0.19%，创业板指跌幅0.45%。两市成交金额1.15万亿，较上个交易日缩量1384亿。

盘面上，化工、有色等周期股逆势活跃，盛达资源等涨停。算力概念股一度冲高，美利云等涨停。ST板块震荡走强，ST百利等10余股涨停。整体全市个股涨跌各半。

一、后市展望：

技术面来看，沪指依然位于5日均线上方，技术形态上显示企稳向上的态势。当前市场仍在各热点中快速轮动，国内经济内生增长动能依然承压，叠加政策处于窗口观察期，预计未来一段时间市场仍将延续震荡格局，以结构性行情为主。

短期经济的需求仍需积极政策持续发力，从中长期来看，我国经济基本面韧性依旧、潜力充足，结构性机会仍值得关注。策略上，建议关注受益内需政策发力的消费板块及自主可控程度提升的科技板块。

二、短期机会：

贵金属

全球多处地缘局势再度升温，提振贵金属避险需求。今年以来，现货白银累计涨幅约24%。COMEX白银价格一度突破36美元/盎司。据Wind数据，现货黄金年初至今涨幅超28%。短期而言，关税潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞胀交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。

三、中长期机会：

1.并购重组预期

5月16日，中国证监会正式对外公布实施修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出系列安排。中央及地方政策暖风频吹，结合央国企市值管理政策，并购重组作为管理“价值创造”主工具的地位进一步明确，成为国资国企做强做优做大关键一招。

当下的并购市场，是上市公司与标的公司的一场双向奔赴。政策要求上市公司加大市场化改革力度，激发上市公司活力，尤其是借助资本市场并购重组，这既有利于企业做大市值，也有利于实现高质量发展。A股并购重组领域迎来重要投资机遇。

2.自主可控

在百年未有之大变局、国际关系愈发复杂的今天，供应链安全是我国长期关注的重要问题。高层对自主可控的重视程度不断提高，出台了一系列政策支持科技产业的发展。各地方政府也正在推行扶持政策。拥有自主知识产权企业将获得更多政策红利。

在当今全球化的经济环境下，自主可控已经成为了众多领域追求的重要目标，尤其是在科技、金融等关键领域。实现供应链自主可控，是构建新发展格局的必然选择，对于坚定不移建设制造强国意义重大。

四、热点聚焦：

1、工业和信息化部召开部属单位、部属高校和民爆行业加强安全生产管理工作视频会议

5月30日，工业和信息化部召开部属单位、部属高校和民爆行业加强安全生产管理工作视频会议。会议强调，部属单位、部属高校要进一步巩固安全生产督导检查和提升行动成果，压实责任，加强管理，强化安全保障能力，并着力提升实验室安全管理水平。民爆行业要坚决履行好部门监管责任和企业主体责任，进一步加强执法队伍建设，严格监督检查，把中介机构履责情况作为监管重点之一，保持“打非治违”高压态势，坚决避免“宽松软虚”；要加快推进行业转型升级，持续深化供给侧结构性改革，提高本质安全水平，推动民爆行业高质量发展。

2、现货白银一度站上36美元创近13年来新高

消息面上，白银价格昨日大幅走强，自2012年2月以来首次站上36美元/盎司关口。有分析称，特朗普政府于6月初加码进口钢铁和铝的关税后，市场开始担忧美国政府可能继续对其他关键金属加税，从而驱动白银和铂金价格上涨。此外，近期美国公布的多项宏观数据表现不佳，市场对美联储降息预期迅速发酵，也对白银和铂金等工业属性更强的贵金属产生了利好驱动。据悉，中国白银集团是国家一家专业白银生产商及白银的综合经营商，业务覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易的全产业链。

3、国际钾肥价格持续上涨，突发事件影响农药供给

当前钾肥市场维持供需紧平衡格局，国际价格持续上行;磷化工行业国内新增产能及进口磷矿石短期内难以放量，磷矿石的资源稀缺属性日益凸显，该行看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平。同时，磷肥出口利润可观，草甘膦价格受突发事件影响上涨，相关龙头企业将充分受益。

本文观点由研究团队：周建魁（执业编号：A1050619120001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！

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