1.66 万亿 “弹药” 就绪！险资更青睐这几类个股

4 月 8 日盘前，一则重磅消息在资本市场炸开了锅。

国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，通过优化险资投资比例，为 A 股市场注入一剂强心针。

富国基金测算表明，保险行业 2024 年资金运用余额高达 33.26 万亿，若充分利用权益资产比例上限，有望带来 1.66 万亿增量资金流入 A 股市场。从实操数据来看，截至 2024 年末，上市保险公司综合偿付能力充足率大多处于 150% – 300% 的区间，按照新规，对应权益类资产配置比例上限提升至 30% – 40%。然而，2024 年保险资金 “股票 + 证券投资基金” 的实际配置比例仅在 10% – 20% 之间，这意味着险资投资 A 股仍存在较大的理论上升空间。

一、盘前利好落地，万亿增量保险资金 “箭在弦上”

此次国家金融监督管理总局发布的《通知》，堪称对险资投资的一次重大 “松绑”。通过上调部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例 5%，进一步打开了险资的权益投资空间，为实体经济引入更多股权性资本。与此同时，提高投资创业投资基金的集中度比例，引导险资加大对国家战略性新兴产业的股权投资，推动新质生产力的发展。

此外，放宽税延养老比例监管要求，助力第三支柱养老保险高质量发展。

按照富国基金测算，这一政策实施后，有望为 A 股市场带来 1.66 万亿的增量资金。需要注意的是，目前险资在 “股票 + 证券投资基金” 上的实际配置比例远低于新规设定的上限。这意味着，在未来，随着险资对权益类资产配置的逐步增加，将有源源不断的资金流入 A 股市场，显著改善市场的资金供求关系，为 A 股市场的上行提供强大的资金支持。

二、保险资金投资与 A 股紧密联系

1、提升市场流动性

险资提高股票投资比例，将直接增加 A 股市场资金。在金融市场中，资金如同血液般流动，为市场提供活力。当更多的资金涌入 A 股市场时，一方面提升了上市公司的股票流动性，使投资者能够更加便捷地买卖股票，降低了交易成本。

另一方面，资金的增加也会促使市场的交易更加活跃。更多的买家和卖家参与市场，增加了交易的频次和规模，从而提高了市场的活跃度。市场活跃度的提升又会吸引更多的投资者进入市场，进一步推动 A 股市场的繁荣发展。

2、优化 A 股市场结构

险资的投资偏好和行业选择，对 A 股市场结构有积极的塑造作用。

险资通常偏好蓝筹股、绩优股等具有稳定收益和低风险的股票。当保险资金加大对这些股票的投资力度时，会导致这些股票在 A 股市场中的权重增加，进而改变市场结构。具体来说，随着资金流入，蓝筹股和绩优股的价格可能上涨，其在市场指数中的占比也会相应提高。

这种变化反映了市场对优质资产的偏好，引导投资者更加关注公司的基本面和业绩表现，有助于形成以价值投资为主导的市场氛围。长期来看，这种市场结构的优化会促使上市公司更加注重自身的业绩提升和治理水平的提高，从而推动 A 股市场整体的健康发展。

3、增强市场稳定性

险资进入 A 股市场后，会利用其资金和专业知识来筛选和管理投资组合，这有助于提升市场信息的透明度和效率。

由于保险资金的长期投资特性，在投资过程中，保险公司会对上市公司进行深入的研究和分析，挖掘有价值的投资机会。这一过程会使上市公司的信息更加透明，减少信息不对称。同时，保险公司作为专业机构，其投资决策基于深入的研究和分析，有助于提高市场的有效性和资源配置的合理性。

这种对市场信息的高效利用，有助于稳定投资者预期，增加市场稳定性。因为当投资者能够获得更准确和及时的信息时，他们对市场的判断会更加准确，减少因信息不对称而导致的市场波动，从而为 A 股市场的“长治久安”提供有力支撑。

三、保险资金更加青睐哪些A股哪类板块资产？

1、电子板块：随着 5G、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，电子行业迎来广阔的发展空间。行业内企业创新能力强，成长速度快，符合险资对成长型股票的投资需求。例如，消费电子领域的创新产品不断涌现，半导体产业在国家政策支持下加速国产替代进程，为险资提供了丰富的投资机会。

2、计算机板块：数字经济的蓬勃发展，推动计算机行业的需求持续增长。软件服务、云计算、大数据等细分领域的企业，在数字化转型过程中发挥着关键作用，具有较高的成长性。险资布局计算机板块，可分享行业快速发展带来的红利。

3、国防军工板块：国防军工行业关乎国家安全，具有较强的政策支持和稳定的需求。随着我国国防现代化建设的加速推进，军工企业的业绩有望持续增长，且行业内部分优质企业具备较高的技术壁垒和护城河，投资价值凸显。

4、家用电器板块：作为传统消费板块，家用电器行业需求稳定，品牌集中度较高。头部家电企业凭借品牌优势、技术研发能力和完善的销售渠道，业绩增长稳定，股息分红也较为可观，受到险资的关注。此外，消费升级趋势下，智能家电的普及为行业带来新的增长点。

5、食品饮料板块：食品饮料行业具有较强的抗周期性，消费者对日常食品饮料的需求刚性较大。白酒、调味品等细分领域的龙头企业，拥有深厚的品牌底蕴和稳定的市场份额，盈利能力和现金流状况良好，能够为险资提供稳定的收益。

6、文化传媒板块：近年来，国家高度重视文化产业的发展，出台了一系列政策推动文化产业的繁荣。文化传媒行业具有轻资产、高附加值的特点，部分优质企业盈利能力强，且具备持续增长的潜力。以影视产业为例，东阳数据资源有限公司通过构建影视产业链数据赋能机制，不仅实现了降本增效，还创造了可观的经济效益。这类企业的发展前景和投资价值，符合险资对长期稳定收益的追求。

7、数据要素板块：随着数字经济的快速发展，数据已成为重要的生产要素。数据要素板块的企业，如数据服务提供商、大数据分析公司等，在推动各行业数字化转型中发挥着关键作用。这些企业凭借其独特的数据资源和技术优势，具有广阔的市场空间和增长潜力。险资投资数据要素板块，既能分享数字经济发展带来的红利，又能优化自身的资产配置结构，降低投资风险。

国信证券指出，近年来，“资产荒” 叠加低利率环境，拓宽保险投资渠道成为稳定中长期投资收益水平的重要手段。而此次险资投资比例的优化，无疑为险资拓宽投资渠道提供了有力支持。在未来，随着 1.66 万亿增量资金逐步流入 A 股市场，A 股有望迎来新的发展机遇。无论是市场的资金面、估值结构，还是实体经济的发展，都将得到积极的推动。

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