政策利好频出，央国企并购重组浪潮正盛

自“并购六条”发布以来，各地政府多措并举加大对上市公司并购重组的支持力度。

11月18日，在江西省多部门联合召开的新闻发布会上，江西证监局副局长洪漫表示，“并购六条”发布后，江西证监局第一时间开展政策宣传及培训解读，支持上市公司通过产业并购、资产注入等方式，围绕江西省“1269”重点产业链上下游开展资源整合。

为深入贯彻落实新“国九条”要求，稳步推进“并购六条”在首都资本市场落实落地，11月27日，北京证监局与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会，搭建上市公司与未上市企业、并购基金等相关主体的对接平台，激活首都资本市场并购重组活力，推进首都经济发展向新质生产力方向转型升级。

11月27日，为推动并购重组高质量发展，深圳推出并购重组14条。这也是今年9月，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）以来，地方首次披露并购重组政策全文。

12月10日，上海市政府印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（下称《方案》）。

《方案》主要目标明确力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元。

12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（下称《意见》），共九条。其中重点提到，鼓励中央企业开展提高投资价值的并购重组。

“中央企业要把握资本市场发展规律，深刻理解市场估值逻辑转变，推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。”上海证券报记者注意到，并购重组是《意见》中着墨最多的部分。

中信证券研报认为，目前政策层面明确并购重组的“可”与“不可”，并提高监管包容度，简化审核程序，提高审核效率。凭借着更强的资源整合能力、更充裕的资金体量和逐步完善的考核机制，央国企并购重组浪潮正盛，国有资本改革也将迎来新的战略机遇期。

开源证券研报提到，国资并购具有政策、资金、资源等多重优势，新一轮国企改革下，国资有望成为驱动并购重组市场的重要力量。